中银国际-银行行业周报：6月经济数据超预期，关注银行中报行情-210720

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6月经济和金融数据好于市场预期，反映出经济需求仍有韧性。

目前银行板块估值已较充分地体现出市场对经济的悲观预期，我们认为经济预期差和银行中报业绩的确定性有助于加强板块配置价值，继续看好行业表现。

个股优选资产和业务符合调结构方向的标的，推荐具备财富管理和区位优势明显的银行。

短期推荐高性价比银行：江苏银行、南京银行；中长期持续从财富管理逻辑线出发，推荐招商银行、平安银行、宁波银行；从区位经济优势角度推荐：江苏银行、南京银行、杭州银行。

银行：过去一周A股银行板块上涨0.91%，同期沪深300指数上涨0.50%，A股银行板块跑赢沪深300指数0.41个百分点。

按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名16/29。

不考虑次新股，16家A股上市银行涨幅靠前的是宁波银行（+5.56%）、招商银行(+2.20%)；涨幅靠后的是建设银行（-6.48%）、交通银行(-8.25%)。

次新股里涨幅靠前的是张家港银行（+5.70%）、邮政银行（+5.67%）。

14家H股上市银行涨幅靠前的是招商银行(+5.28%)、哈尔滨银行(+4.26%)。

行业新闻回顾:(1)2季度实际GDP同比增长7.9%，6月工业增加值/社零分别同比增8.3%/12.1%。

（统计局）(2)一季度我国宏观杠杆率为276.8%，比上年末低2.6个百分点，预计二季度宏观杠杆率将继续保持平稳。

（政府网）(3)下半年，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，预计社会融资规模将平稳增长。

（国新办）(4)去年上半年商业银行净利润同比下降9.4%，基数较低，预计今年上半年银行业利润增速会有明显的回升。

（国新办）(5)央行将继续稳妥推进数字人民币研发试点，不预设推出时间表。

（央行）(6)张家港行:上半年公司营业收入同比增长5.05%；归母净利润同比增长19.68%。

(7)无锡银行：上半年公司营业收入同比增长11.46%；归母净利润同比增长15.38%。

(8)江苏银行：江苏银保监局同意宁沪高速自批复之日起六个月内通过二级市场增持本行流通股股份不超过1.60亿股。

(9)宁波银行：本期债券发行规模35亿元，10年期，票面利率为3.68%。

(10)光大银行：光大转债转股价格由3.76元/股调整为3.55元/股。

(11)郑州银行：6月18日至7月15日，本行A股收盘价连续20个交易日低于4.88元，达到触发稳定股价措施启动条件。

资金价格：过去一周，央行净回笼资金3000亿，其中逆回购投放1500亿，逆回购到期4500亿。

下周逆回购到期500亿。

7天/3个月期银行间同业拆借利率上升3bp/21bp至2.40%/3.72%；14天期银行间拆借利率下降16bp至2.18%。

1年期/10年期国债收益率分别下降8bp/7bp至2.27%/2.94%。

理财价格：在新发行理财产品中，保本型理财产品占比5.7%。

6月理财产品平均预期年收益率(Choice)为3.94%，较5月提升0.02pct。

同业存单：1个月/3个月/6个月AAA+级同业存单利率分别下降6bp/9bp/6bp至2.12%/2.24%/2.50%。

6月末同业存单余额为12.34万亿元，较5月末减少1610亿元。

债券融资市场回顾：据万得统计，6月非金融企业债券净发行规模4254亿元，其中发行规模13459亿元，偿还规模9205亿元。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。