浙商证券-2022年农林牧渔行业中期投资策略：种植链条景气向上，生猪养殖时间换空间-220606

《浙商证券-2022年农林牧渔行业中期投资策略：种植链条景气向上，生猪养殖时间换空间-220606（73页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-2022年农林牧渔行业中期投资策略：种植链条景气向上，生猪养殖时间换空间-220606（73页）.pdf（73页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

种植链条：全球粮食供需偏紧背景下，看好下半年大豆（豆粕）、玉米、小麦行情。

国内饲用主粮高度依赖进口，生物育种技术可以从生产力要素上解决油脂油料短缺问题，种业政策或进一步催化转基因落地。

生猪养殖：能繁母猪存栏自去年7月环比下降奠定今年5月之后生猪供应趋减，但市场对下半年猪价的乐观预期引发外购育肥、压栏、二次育肥再现，或加剧四季度市场供应过剩风险。

产能去化并非一蹴而就，后市猪价回调或再度加速产能出清。

肉禽：产业链深度亏损正倒逼上游去产能，关注种鸡产能调节节奏，推荐业绩高弹性标的，长期产业链延伸有望带来估值重塑，关注一体化龙头；黄鸡上游产能逐渐收缩，养殖效益回暖。

动保：短期猪价低迷影响动保产品需求，5月或迎来业绩拐点，板块已调整至历史底部，后周期业绩估值有望双升，新版GMP加速化药行业集中度提升，龙头充分受益。

风险提示1、政策落地不及预期；2、动物疫病大规模爆发；3、农产品价格大幅波动；4、新冠疫情反复；5、自然灾害影响。