财信证券-医药生物行业月度报告：2022年医改重点任务发布，血液制品集采价格降幅温和-220607

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市场回顾：2022年5月，医药生物（申万）板块涨幅为3.55%，在申万28个一级行业中排名第21位。

截止2022年5月31日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为24.29倍，位于自2012年以来后1.30%分位数。

2022年医改重点任务发布，建议关注医疗服务、创新药、中药振兴板块的优质个股。

5月25日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》。

2022年医改重点任务分为四个部分：加快构建有序的就医和诊疗新格局、深入推广三明医改经验、着力增强公共卫生服务能力、推进医药卫生高质量发展，合计21项。

相比于2021年，2022年医改重点工作任务并没有显著变化，分级诊疗、药械集采、DRG/DIP支付改革、医疗服务价格改革、中药振兴等仍是医改重点。

从投资建议来看，建议关注：（1）助力基层医疗体系建设及医院降本增效的第三方医学检测机构（ICL）；（2）作为公立医院的重要补充，受益于政策支持、消费升级的民营医疗服务机构；（3）研发管线丰富、销售能力强的创新药企及其产业链公司；（4）受益于医疗、医保、医药政策支持的中药创新药及品牌中药企业。

广东联盟集采（第二批）拟中选/备选结果公示，血液制品价格降幅相对温和。

5月27日，广东省药品交易中心发布了《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购（第二批）拟中选/备选结果》的通知。

从公示的备选结果看，静注人免疫球蛋白（50ml:2.5g）、人免疫球蛋白（3.0ml:0.3g）、人凝血因子Ⅷ（200IU）、人纤维蛋白原（0.5g）、人血白蛋白（50ml:10g）的平均中选价分别为576.69、165.66、395.00、858.06、400.63元，平均中选价相对最高申报价的降幅分别为37.15%、36.16%、3.79%、8.76%、33.44%。

前述5种血液制品的拟中选价相比于2021年广东联盟地区挂网采购价格的降幅均在10%以内。

风险提示：耗材、药品价格降幅超预期风险；创新药研发失败风险；行业政策风险；行业竞争加剧风险；新冠疫情反复风险等。