南华期货-LNG周报：干旱在持续，HH偏强格局未变-220605

《南华期货-LNG周报：干旱在持续，HH偏强格局未变-220605（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-LNG周报：干旱在持续，HH偏强格局未变-220605（31页）.pdf（31页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

LNG：TTF震荡回落，HH高位震荡偏强。

本周欧洲天然气价格基准TTF波动较小，收于84欧元/兆瓦时附近，单周跌-3.5%；美国天然气价格高位震荡，收于8.5美元/mmbtu上方，单周价格跌1.9%。

欧洲天然气市场，基本面偏弱格局未变，矛盾焦点在地缘政治。

欧洲天然气产量稳定、消费下滑、自俄罗斯管道气进口低位、LNG进口高位，累库速度超往年同期，LNG库存处于往年同期高位，欧洲天然气基本面宽松。

在欧盟对俄罗斯煤炭和石油进行制裁后，对俄制裁是否会扩展到禁运天然气成为下一个焦点。

随着卢布支付的博弈结束，俄罗斯对部分欧盟国家中断天然气供应，俄罗斯至欧洲管道气输送量继续回落。

整体来看，基本面偏宽松，欧洲国家进一步对俄气妥协，俄气供应中断的风险下滑，TTF震荡走弱。

美国天然气市场，HH延续偏强格局。

EIA在5月能源展望中下调2022年产量预期并上调全年需求预期，美国天然气基本面强势仍在持续。

3月下旬，欧盟和美国达成大额天然气协议及欧盟俄罗斯能源脱钩，中长期利好美国LNG出口。

夏季逐步到来，市场焦点转向气温及天气带来的天然气发电需求，天然气价格与电价同步。

本周，CDD回归往年正常水平、天然气累库超预期，短期内对天然气价格形成一定压制。

NOAA数据显示，整个夏季6-8月、6月和随着半个月内美国西部和南部地区气温偏高的情形仍将持续，西部地区的干旱在加重，中期内气温偏高对天然气价格的支撑在持续。

总体来看，在产量增速不及预期，LNG高出口、预期夏季气温较往年偏高带动发电需求，HH偏强格局未变。