华安证券-百诚医药-301096-股权激励提升团队积极性，绑定利润端业绩增长-220607

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事件概述2022年6月6日，百诚医药公告发布《2022年限制性股票激励计划（草案）》，首次授予的激励对象共计197人，授予价格为30.00元/股，共计258.33万股，约占公司股本总额2.39%。

业绩考核目标：以2021年扣非归母净利润为基数，2022~2024年扣非归母净利润增长率不低于45.78%、94.37%和142.97%。

事件点评激励对象广泛，提升员工积极性本激励计划涉及的首次授予激励对象共计197人，包括公司董事、高级管理人员以及核心技术/业务人员，激励范围覆盖广泛，可在很大程度上调动员工积极性，绑定业绩增长，共享经营成果。

同时，激励对象包含公司实际控制人邵春能先生、楼金芳女士，合计获授股票占股本总额的0.1%。

考核目标设置合理，绑定利润端业绩增长股权激励业绩考核目标以2021年扣非归母净利润为基数，2022~2024年扣非归母净利润增长率不低于45.78%、94.37%和142.97%，对应利润端未来三年复合增速不低于34%。

选用扣非归母净利润作为公司层面业绩考核指标，能够直接反映公司主营业务的经营情况和盈利能力，确保业绩高质增长。

考核目标设置合理，在提升公司综合实力的同时可调动员工积极性，聚焦公司发展战略，稳定经营目标实现。

订单充足，业绩兑现有保障截至2021年末，公司在手订单8.93亿元，同比增长77%；新增订单8.08亿元，同比增长203%，充足的订单为公司业绩增长提供保障。

投资建议我们维持业绩预测，预计公司2022-2024年营业收入分别为6.73/10.17/14.27亿元；同比增速为79.7%/51.1%/40.4%；归母净利润分别为2.04/3.14/4.51亿元；净利润同比增速83.4%/54.3%/43.5%；对应2022~2024年EPS为1.88/2.91/4.17元/股；对应PE为34/22/16X，维持“买入”评级。

风险提示疫情加剧；行业竞争加剧；订单交付不及预期；自研成果转化遇阻风险等。