银河期货-航运日报-220606

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一、市场行情干散货运价方面，6/1日BDI指数2633，环比+2.6%，同比+4.1%。

6/3日当周SCFI集装箱运价指数4208.01，环比+0.8%，同比+16.5%，其中上海美西集装箱运价7710美元/FEU，环比-0.8%，同比+59.8%；上海-欧洲集装箱运价5855美元/TEU，环比-0.2%，同比-0.5%。

随着班轮公司闲置运力的增加，船公司价格止跌。

港口拥堵方面，近期集装箱和干散货船港口拥堵均有所缓解。

6/5日Clarkson全球集装箱塞港指数为36.2%，相较一周前-0.4%，6/5日Clarkson全球干散货船（Cape+Pmax）塞港指数为34.05%，相较一周前-0.85%。

目前拥堵水平相较疫情前正常水平仍较为严重。

目前美西码头工人谈判已重启，关注后续劳工谈判情况，若谈判不顺利造成罢工，港口拥堵情况或将再度恶化，对运价形成支撑。

集装箱方面，随着中国疫情逐步得到控制以及复工复产的推进，中国的集装箱发运量正逐渐恢复。

5月份，公司预计完成集装箱吞吐量397万标准箱，同比增长14.5%；预计完成货物吞吐量9401万吨，同比增长3.2%。

5月中旬上海港集装箱单日吞吐量已超过11万标箱，恢复至正常水平的九成左右，吞吐量出现明显。

目前我上海大部分地区迎来解封，上海港作为重要的集装箱发运港口，随着疫情的好转和产业链的复工，前期中国缺失的集装箱发运量有望逐渐重回市场，预计6月份集装箱运价震荡筑底。

5月PMI新出口订单46.2出现明显回升，环比+4.6，随着北美旺季的到来，7月份前后发运量有望出现反弹。

成本方面，燃油价格中枢不断抬升，二季度开始，受公共卫生、地缘政治、燃油质量等因素影响，新加坡燃料油资源供应趋紧。

6/3日新加坡0.5%低硫燃料油1118.5美元/吨，同比+117.4%，不断抬升的燃油成本给运价底部带来支撑。

供应端，短期集装箱船和干散货船运力大幅放量均较为困难，不过5月以来三大集运联盟相继取消多个亚洲航次，闲置运力增加对运价形成一定支撑。

需求端，中长期看，滞胀是当前的重大风险，全球加息节奏不断推进，对需求端将造成压制。

根据克拉克森研究初步评估结果显示，俄乌冲突事件可能导致全球贸易量增速较事件前下降0.9%。

2022年全球海运贸易量初步下调1.1亿吨，至约1,230亿吨（事件前预测约为1,240亿吨），调整后全球贸易量增速为2.6%（先前预测为3.5%）。

4/12日世贸组织表示，受俄乌局势影响，2022年全球贸易增长预计将从去年10月的4.7%降至2.4%-3%，俄乌局势恐使2022年全球GDP增长率下跌0.7-1.3个百分点，至3.1%-3.7%之间。

中国的出口压力将逐渐显现。

Sea-Intelligence预计到2023年我们将有1300万标准箱的过剩集装箱。

中长期看集运市场高位筑顶后回落风险加大。

二、行业信息1.据了解，巴西矿业巨头淡水河谷正在询价一系列双燃料30万载重吨矿石运输船（VLOC），总价可能超过15亿美元。

据贸易风消息，淡水河谷已与青岛北海重工、扬子江船业、南通中远川崎、新时代船厂在内的多家中国造船厂接洽，为14艘30万吨级VLOC询价，交付时间从2025年年底开始。

尽管淡水河谷尚未作出燃料选择，但已经要求船厂对LNG和甲醇双燃料船舶报价。

淡水河谷的订单有望成为全球首份双燃料VLOC订单。

2.最航运：ILWU和PMA之间的合同谈判在休整10天后已恢复，目前ILWU和PMA处于媒体静默期。

3.财联社：6月6日，据美国《政治报》摘引不具名官员讲话披露，美国不会用减轻制裁压力，换取俄罗斯允许乌克兰粮食向全球市场出口。

三、行情展望集运运价方面，供应端今年放量较为困难。

需求端，全球经济体政策收紧预期不断强化，将对中长期集装箱进口需求形成压制。

随着中国疫情的好转和产业链的复工，前期中国缺失的集装箱发运量有望逐渐重回市场，叠加近期成本端低硫船燃价格近期快速上涨，对后期运价形成一定支撑。

不过从PMI新出口订单来看，预计6月份集装箱发运量继续震荡筑底，5月中国PMI新出口订单明显好转，叠加北美旺季备货到来，7月前后中国-美西运价有望出现明显反弹。

目前美西港口谈判已恢复，关注后续谈判进展对港口拥堵的影响。

干散货方面，干散货运力仍维持供需偏紧格局。

短期来看，干散货方面，印度高温情况持续，印度国内缺煤缺电导致煤炭进口需求增加，不过远程矿线需求有所回落，且印尼煤炭价格高企叠加人民币波动较大加大观望情绪，对煤炭需求产生压制。

考虑下半年进入干散货旺季，后续随着中国各地积极推进复工复产，以及北半球夏季用电高峰到来，预计干散货运价仍有望震荡上行。