格林大华期货-橡胶早报-220607

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橡胶：【品种观点】近期，宏观政策利好不断增多，上海有序复工复产推动国内经济活跃度进一步提升，支撑天胶短期仍存小幅反弹可能，但国内外新胶入市预期大幅增加，加剧中期天胶回落风险。

【操作建议】观望或短线参与【利多因素】海南全面开割时间延迟至6月中上旬，原料胶水紧张抢夺云南原料。

云南原料快速上量但是浓乳厂对干胶厂挤压严重，全乳胶产量低于市场前期预期。

近两三周国内外主产区持续多雨，预计未来两周降雨量环比小幅缩减将逐渐向正常水平恢复。

未来第一周泰国南部、东北部、缅甸等区域降雨量周环比缩减，逐渐恢复至正常状态，其他区域维持相对正常。

未来第二周周环比相对平稳，降雨量维持相对正常水平。

进口方面，预计5月份天然橡胶进口环比大幅缩减，同比小幅增加。

根据隆众资讯调查结果，2022年5月份，中国天然橡胶进口量预估值37.78万吨，环比缩减4.91万吨，跌幅11.5%，同比增加3.11万吨，涨幅8.96%,整体情况比较符合季节性预期，1-5月累计进口量233.89万吨，累计同比上涨6.36%。

预计6月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。

需求方面，上周中国半钢胎样本企业开工率为62.02%，环比-3.76%，同比+3.62%；全钢胎样本企业开工率为57.86%，环比-4.64%，同比-4.35%【利空因素】国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确，对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小。

需求方面，预计下周期（20220527-0602）中国轮胎样本企业开工率稳中偏弱运行，“端午节”小长假临近，另外6月上旬山东地区将进入“麦收期”，据了解个别样本企业5月27号开始有检修计划，部分企业检修时间安排在6月1日至5日，也有不少企业表示“端午节”前后暂无检修计划。

下周期各工厂将根据自身库存计划适当调整排产，整体样本企业开工率将稳中偏弱运行。

【风险因素】关注俄乌局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。