华泰期货-橡胶日报：海南主产区原料价格回落明显-220607

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策略摘要国内原料上量，关注短期冲击，后期重点关注需求的回升幅度，预计价格有望维持偏强震荡。

核心观点■市场分析6号，RU主力收盘13350（-30）元/吨，混合胶报价12900元/吨（+25），主力合约基差-225元/吨（+130）；前二十主力多头持仓100137（-1098），空头持仓154706（+2003），净空持仓54569（+3101）。

6号，NR主力收盘价11660（-30）元/吨，青岛保税区泰国标胶1740（+5）美元/吨，马来西亚标胶1735美元/吨（0），印尼标胶1775（-10）美元/吨。

截至6月2日：交易所总库存275126（+2998），交易所仓单252830（-1540）。

原料：生胶片65.69（+0.19），杯胶49.30（+0.5），胶水67.3（0），烟片71.19（+0.42）。

截止6月2日，国内全钢胎开工率为56.09%（-0.04%），国内半钢胎开工率为64.92%(+0.75%）。

观点：因季节性雨季影响，海外原料价格继续上扬。

国内因海南主产区即将全面开割，市场预期供应量回升将快速缓解浓乳原料紧张的局面，导致端午假期国内浓乳原料价格回落明显。

目前国内供应压力仍不大，原料的支撑还在，但随着国内上量，成本支撑因素将趋缓，关注价格可能有的调整。

站在6月的维度来看，后期更多关注需求端的变化，在国内稳增长信号以及上海复工复产步伐加快的背景下，需求将进一步回升，预计胶价有望震荡偏强。

■策略中性偏多■风险国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加。