东吴证券-中兵红箭-000519-公司管理层人事变动，国企改革有望持续推进，内部活力进一步激发-220606

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公司副董事长、总经理因个人工作变动提出辞职。

公司于2022年6月6日晚公告，公司副董事长、总经理寇军强先生提出辞职，主因个人工作变动。

辞职之后，寇总将不在公司及子公司中担任任何职务。

2022年是国企改革3年的最后一年，内部活力进一步激发：2022年是国企改革三年行动（2020-2022年）的最后一年，三年计划提出要在提高国有企业活力效率上取得明显成效，在行动目标要求方面，国有企业要成为有核心竞争力的市场主体，健全市场化经营机制，在创新引领方面发挥更大作用，要在提升产业链供应链水平上发挥引领作用等。

在行动落实措施方面，充分发挥地方积极性，健全组织机制等。

公司国企改革有望推进，内部治理将进一步完善，经营活力进一步激发。

培育钻石全球渗透率迅速提升，上游生产供不应求。

培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，2022年Q1印度进出口数据中显示培育钻石出口同比增速达到70%以上，渗透率已经达到了6%，且仍处于快速提升中。

下游各珠宝品牌陆续布局，提升消费者认知，加速渗透。

上游生产端供不应求，头部厂商有望持续受益于行业增长红利。

工业金刚石行业同样保持高景气，利润率或持续改善：工业金刚石和培育钻石业务联动，共用同一套设备，随着公司培育钻石快速扩张；工业级金刚石的供不应求局面造成工业级金刚石保持提价态势，迎来量价齐升。

2022年压机供应整体仍趋于紧张，我们预计工业金刚石的利润率还是会维持在较高的水平。

盈利预测与投资评级：中兵红箭是我国人造金刚石的龙头企业，隶属于中国兵器工业集团，规模技术行业领先，有较高的生产工艺壁垒，公司国企改革有望持续推进，我们预计公司经营活力进一步激发，充分享受行业高景气，我们维持公司2022-24年归母净利润11.1亿元/15.3亿元/19.9亿元不变，最新股价对应2022年PE为31倍，维持“买入”评级。

风险提示：培育钻石扩产能不及预期，军工和汽车板块业务仍有亏损风险，疫情反复等。