首创证券-房地产及物业行业周报：销售数据边际改善，多地出台政策组合拳-220606

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销售数据边际改善。

我们监测的高频数据，5月46城商品房销售面积单月同比-44.3%，较4月跌幅收敛7个百分点。

17城二手房单月同比-27.4%，跌幅收敛16个百分点。

5月份百强房企销售单月同比跌幅59.9%，环比回升5.4个百分点。

本周重点城市的推盘量以及开盘去化率都有明显好转，我们认为随着疫情好转后的需求复苏以及各地宽松政策逐步落地，6月销售环比改善有望持续，但受制于21年同期的高基数效应，6月单月同比增幅预计仍较弱。

当前销售数据边际转暖，预计下半年将逐步呈现止跌企稳。

北京土拍热度有所回暖。

本周北京二批次集中供地收官，共出让17宗用地，3宗流拍，14宗成交，其中7宗底价成交，另有7宗热点地块转入线下竞拍程序，太阳宫、小瓦窑、薛大人庄、平西府四宗地块触及地价熔断，整体溢价率5.35%，土拍热度有所回温。

参拍房企仍以国央企竞拍为主，民营房企龙湖和润泽参与竞拍。

多地出台政策组合拳。

因城施策方面，西安和成都出台宽松政策组合拳，主要涉及特定人群放松限购、下调限售年限、下调公积金首付比例以及上调提取额度。

在此基础上，西安缩短落户年限，成都上调增值税免征年限，以及租赁现有住房可新增一套住房。

张家口解除限购和限售、同时下调商贷首付比例。

目前四限放松的城市范围加大，逐步向高能级城市扩散。

大部分二线城市仍以外围区域及特定人群的限购限贷放松政策为主，整体来看放松力度不及预期。

我们认为当前政策强度和利率下降幅度，较2008和2015年周期底部仍有较大的放松空间。

并且此轮周期时间跨度拉长，叠加各地疫情扰动，行业基本面修复难度和所需时间将大过前两轮周期。

近期金融端利率下调以及各地行政端调控政策的持续放松，将有望改善市场预期，提振购房需求。

后续预计在因城施策框架下，高能级城市的放松力度有望逐级提升。

我们继续推荐开发类：万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、旭辉控股集团；物业管理类：招商积余、碧桂园服务、保利物业、旭辉永升服务、新城悦服务。

风险提示疫情再次升级对地产销售端造成冲击，房价超预期下跌，调控政策持续高压，融资环境改善不及预期，行业流动性风险加剧等。