中信证券-金属行业新能源板块周报：消费刺激政策加码，能源金属市场回暖-220606

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消费刺激政策加码，电池金属下游消费有望触底回暖。

锂价充分受益于需求回暖和下游新建产能投放，价格有望继续上行，锂板块反弹行情有望持续。

中游电池材料环节同样受益于需求改善，后续业绩预期向好。

推荐赣锋锂业、华友钴业、厦钨新能和容百科技，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。

▍一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报2176.54点，周内上涨6.88%；Wind锂矿指数收报7796.79点，周内下跌0.84%。

上周沪深300指数收报4089.57点，周内上涨2.21%；中信有色金属指数收报69.06.06点，周内上涨1.98%。

▍钴产品价格继续下跌。

上周MB合金级钴价收报38.50美元/磅，周内下跌1.7%。

MB标准级钴价收报38.30美元/磅，周内下跌1.6%。

上周钴中间品收报29.00美元/磅，周内下跌7.9%，国内电解钴价收报43.50万元/吨，周内下跌8.4%。

上周国内钴粉、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别收报50.50万元/吨、10.35万元/吨、8.4万元/吨、32.75万元/吨，周内分别下跌12.9%、6.3%、8.2%、10.9%。

海外钴价不断下调，叠加国内需求整体弱势，钴价持续下跌。

▍碳酸锂价格继续上涨。

上周锂精矿价格收报4500美元/吨，维持稳定；国内金属锂价格收报297万元/吨，周内下跌1.0%。

上周国内电池级碳酸锂价格收报46.85万元/吨，国内工业级碳酸锂价格收报43.95万元/吨，周内均上涨0.2%。

上周国内氢氧化锂价格收报46.75元/吨，维持稳定。

受终端消费回暖影响和下游新建正极材料产能投放，锂产品采购需求走强。

锂矿价格持续走强背景下，国内锂盐生产商逐渐上调报价，碳酸锂价格连续第三周出现上涨。

▍镍锰金属价格小幅上涨，镍锰硫酸盐价格维持稳定。

上周电解镍价格收报22.20万元/吨，周内上涨2.8%；硫酸镍价格收报4.23万元/吨，周内价格维持稳定。

上周电解锰价格收报15250元/吨，周内上涨0.7%。

硫酸锰价格收报7400元/吨，周内价格维持稳定。

▍受钴价大跌影响，三元前驱体报价显著下调。

上周三元523和622材料价格分别收报34.75万元/吨和36.75万元/吨，周内分别上涨0.9%和0.8%。

上周811材料价格收报40.30万元/吨，周内下跌0.5%。

上周钴酸锂和锰酸锂价格分别收报50.75万元/吨和11.65万元/吨，周内分别-1.9%和-1.7%。

上周磷酸铁锂价格收报15.50万元/吨，周内价格持平。

上周三元前驱体523和三元前驱体622价格分别收报13.05万元/吨和14.05万元/吨，周内分别下跌7.8%和7.3%。

当前锂价上涨但钴价下跌，三元前驱体和三元正极材料价格走势相反。

▍后市展望：钴原料端报价持续下调带动国内钴产品成本下行，钴价预计延续跌势。

消费端刺激政策频出，下游消费有望回暖，叠加正极材料企业新建产能投放带来的采购增加，锂价有望继续上行。

▍风险因素：电池金属价格下跌的风险；锂价过高影响下游需求；下游需求增长不及预期的风险。

▍投资建议：在新能源汽车下乡、乘用车购置税减半等政策以及各地推出的汽车消费补贴政策刺激下，电池金属下游消费有望触底回暖。

锂价充分受益于需求回暖和下游新建产能投放，价格有望继续上行，锂板块反弹行情有望持续。

中游电池材料环节同样受益于需求改善，后续业绩预期向好。

推荐赣锋锂业、华友钴业、厦钨新能和容百科技，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。