华联期货-铁矿石月报：多地疫情解封，铁矿需求旺季何时到来-220606

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一、主要观点：【发运】整体发运端较上月出现小幅下滑，巴西水灾再次拉低，索性港口巴西矿仍有累库，造成影响不大；澳矿方面，力拓因其三大块都在进行产能升级项目而发运大幅下滑，且已主动调低了2022年的产量目标，澳巴发运仍有下降预期。

【需求】本月需求一直在疫情下饱受摧残，月末随着上海解封和复工复产对市场又重新注入活力。

逆周期政策不断出台，却难掩地产销售下行，房企资金难等问题。

短期内，铁水产量不断攀升，仍能维持铁矿需求，且在宏观托底下，市场信心回暖。

【库存】本月，港口库存持续去库中，需求确实相较于上季度有提升，但受困于需求增量空间有限，未来去库恐难加速。

巴西矿库存仍处于高位，澳矿去库速度快于其他矿种。

【逻辑】本月走的还是复工复产的逻辑，大型城市的疫情变化皆会对盘面造成扰动，短期留意疫情变化。

但目前下游数据来看，材的走势并未如预想那般，基健利好政策频出，但基建仅占螺纹消费3成，或许真的需要各层面去刺激下游的基建、土地批复、房屋销售等，铁矿上行的通道才会被打通。

目前预计震荡偏强。

【未来展望】在明确了发展目标后，期待更多的利好政策来刺激终端消费，类似“60个城市出台稳楼市政策”，在利好政策频出后，一线城市的楼市松绑却迟迟未降临。

“房住不炒”和“楼市松绑”似乎成了对立面。

黑色的兴与落看来真要取决于国家对房市的态度，是再次繁荣还是点到即止，请拭目以待。