光大证券-非金属类建材/建筑和工程行业建材、建筑及基建公募REITs周报：“稳增长”进入实质性落地阶段，后续仍有政策催化空间-220606

《光大证券-非金属类建材/建筑和工程行业建材、建筑及基建公募REITs周报：“稳增长”进入实质性落地阶段，后续仍有政策催化空间-220606（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-非金属类建材/建筑和工程行业建材、建筑及基建公募REITs周报：“稳增长”进入实质性落地阶段，后续仍有政策催化空间-220606（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周观点更新：“稳增长”进入实质性推进阶段：本周上海、北京地区陆续复工复产，需求逐步修复；今年以来“稳增长”政策不断，但3月下旬以来的疫情冲击影响实物工作量落地。

判断随着复工复产的推进，部分区域的重大项目将逐步恢复，区域物流也将逐步改善。

项目资金到位情况预期亦将有改善：1）年内专项债预期于6月底前发行完毕；2）金融支持基础设施建设的力度加大，调增政策性银行8000亿信贷额度；3）基建公募REITs将作为盘活存量资产、缓解地方债务问题的重要抓手，基建公募REITs的重要性在多个文件中被提及或强调。

后续仍有政策催化空间：本周国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，判断后续各地区各部委或围绕《一揽子政策措施》，配套出台对应文件或细则。

其中，明确的稳投资的方向有水利工程、交通基础设施、城市地下综合管廊（与老旧管网改造结合）、能源基础设施等（水电站、抽水蓄能、大型风光电基地、特高压等）。

发改委、能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，亦在本周刊发，对《一揽子政策措施》中的能源基础设施方向给出相应细则。

二手房交易底部改善，消费建材有估值修复空间：因城施策背景下，3-5月份，各地陆续出台相应措施，以支持地产销售。

5月中下旬，二手房交易底部改善，判断前期地产政策效果逐步显现，维持对22H2地产销售触底的判断，行业基本面或将迎来改善。

竣工侧，玻璃价格或已触底（部分厂商玻璃出厂价格上调，表明目前浮法玻璃价格或已触底；随着需求复苏、成本抬升，或重回涨价通道）；消费建材受益于地产预期的改善，关注细分赛道中的龙头企业。

本周市场表现及高频数据跟踪：市场表现：本周中信建材指数+2.40%，其中玻璃纤维块涨幅最大（+5.55%）、水泥板块跌幅最大（-1.86%）；本周中信建筑指数-1.68%，其中专业工程及其他板块涨幅最大（+1.57%）、建筑设计及服务Ⅱ板块跌幅最大（-3.90%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为-0.81%（算术平均），其中华夏越秀高速REIT涨幅最大（+0.78%），广州广河跌幅最大（-3.67%）。

高频数据（5.28-6.3）：水泥：本周水泥价格数据未更新，上一期PO42.5水泥均价为499元/吨，环比-0.15%；本周水泥库容比72.00%，环比+1.06pcts。

玻璃：本周玻璃库存7554.16万重箱，环比+1.25%。

3.2mm光伏玻璃平均价为28.5元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为22.00元/平米，环比持平；玻纤：本周缠绕直接纱价格6250元/吨，环比持平；G75电子纱价格8850元/吨，环比持平。

碳纤维：本周碳纤维市场均价为186.25元/千克，环比持平；大丝束国内均价为145元/千克，小丝束国内均价为225元/千克，均环比持平。

投资建议：每周市场观察：本周成长性板块相对跑赢，如消费建材、新材料（石英产业链）等。

下周考虑到市场风格切换、外围市场不确定提升，建议重点配置低估值“稳增长”板块，后期政策催化、实物落地或加速。

推荐：建筑央企、玻璃、水泥。

建筑建材优选组合：中国建筑（0.6XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、华铁应急（15XPE，看好设备租赁赛道）、中国交建（0.6XPB，存量运营资产价值重估）、旗滨集团（7XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、东方雨虹（22XPE，房地产政策边际放松，地产销售回暖后公司或迎来估值修复）、凯盛科技（35XPE，高纯合成二氧化硅价值发现，UTG持续推进）。

注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。

风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。