山西证券-锂电池行业跟踪：疫情缓解，复工复产加速-220605

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市场表现整体：沪深300周涨跌幅为+2.21%，创业板涨跌幅为+6.00%。

汽车行业涨跌幅为+7.22%，万得动力电池指数（884963.WI）涨跌幅为+7.12%，表现超过中信一级30个一级行业中的29个。

细分板块：动力电池相关指数中锂电负极以+8.33%的周涨跌幅排行最前，锂矿指数以-0.84%的周涨跌幅排行最后。

个股：动力电池概念股中72只实现正收益，7只个股下跌。

其中，蔚蓝锂芯以+21.56%的涨跌幅排行首位，横店东磁以-3.20%的涨跌幅排行最后。

估值：截止至2022年6月2日收盘，锂电池指数PE(TTM)为42.23。

动力电池价格跟踪（详细内容见正文）本周三元材料市场价格下跌，大厂成交量稍有增多；受动力和储能市场带动利好，本周磷酸铁锂市场报价不变。

锂资源：碳酸锂47.64万元/吨，月环比+0.20%，氢氧化锂49.09万元/吨，月环比-2.58%；正极：磷酸铁锂15.60万元/吨，月环比-4.29%，三元正极（622）37.00万元/吨，月环比-3.14%；负极：人造石墨：中端5.80万元/吨，月环比+5.45%；电解液：磷酸铁锂7.90万元/吨，月环比-12.71%，电解液：三元圆柱9.45万元/吨，月环比-9.57%。

隔膜：干法0.95元/平米，月环比-12.71%，湿法1.33元/平米，月环比+8.13%。

投资建议目前，疫情对生产端影响已逐渐趋于缓解，根据最新统计，吉林省重点监测的50家企业已经全部复工复产，在上海的汽车整车及零部件企业复工率已超过85%，预计6、7月会有比较明显的复苏。

原材料方面，磷酸铁锂需求相对于三元前驱体更为旺盛，价格高位维持。

目前电池电芯价格有所上升，电池生产企业毛利率有所好转，但正极材料价格涨幅没有成本涨幅明显，上游原材料议价能力不强的正极企业毛利率或将有所下滑。

目前，考虑到锂电池板块估值处于近年来底部，储能需求的不断增加，部分地区开始补贴汽车消费，看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。

锂电池产业链上游建议关注：天齐锂业、华友钴业；动力电池产业链中游建议关注隔膜与负极企业：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞；动力电池生产企业建议关注：比亚迪、宁德时代。

风险提示政策大幅调整、原材料价格变化、疫情反复、技术路线改变。