国金证券-化妆品与日化行业研究周报：“6.18”大促行情持续兑现-220605

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投资建议“6.18”大促行情持续兑现，珀莱雅/华熙生物/贝泰妮/鲁商发展等涨幅居前。

回顾往年各大促行情，从21年“6.18”大促行情呈现提前启动、提前结束的趋势。

当前大促气氛渐浓、大促行情持续兑现。

行情回顾近一周（2022.5.30~2022.6.2）上证综指、深证成指、沪深300分别涨2.08%、涨3.88%、涨2.21%，化妆品板块涨5.16%，跑赢沪深3002.96PCT。

板块对比来看，化妆品处中上游。

个股方面，贝泰妮、逸仙电商、鲁商发展涨幅居前，若羽臣、蓝月亮集团、拉芳家化等跌幅居前。

“6.18”美妆预售跟踪专题大盘：1）天猫：22年“6.18”第一阶段（5.26-6.3）天猫护肤GMV为110.86亿元（同增13.8%），其中预售量同增4%、均价同增9.4%；彩妆GMV为18.44亿元（同降5.4%），其中预售量同降7.7%，均价同增2.6%，主要为疫情影响，彩妆使用场景减少。

彩妆+护肤GMV为129.31亿元（同增10.6%）。

2）京东：开门红前10分钟，新百货美妆全品类整体成交额同增90%，上海地区美妆成交额同增260%，北京地区美妆成交额同增超100%，来自上海、山东、广东、福建等8大美妆产业带的超70个品牌成交额同增100%+。

珀莱雅/华熙生物/薇诺娜等重点品牌天猫销售亮眼：珀莱雅22年“6.18”第一阶段（5.26-6.3）累计销售额3.84亿元，同增147%、排名第5（较去年同期提升12名，下同）；彩棠累计销售额4506万元、同增616%、天猫彩妆排名第11（提升48名）；华熙生物旗下，夸迪/米蓓尔/润百颜/BM肌活累计销售额分别为2.34亿（yoy+137%）、1.25亿（yoy+394%）、4521万元（yoy-24%）、2404万元，合计4.28亿元；薇诺娜累计销售额2.8亿元、同增41%、排名第7（提升1名）。

天猫平台国际品牌仍占主导，国货品牌排名提升明显、前十榜单占据两席，前二十榜单占据四席。

珀莱雅/薇诺娜进入前十，分别位列第5、第7名，夸迪位列第12名，米蓓尔位列第20名。

大促期间，天猫平台品牌集中度不断提高：22年“618”第一阶段CR5、CR10、CR20分别为26%、38.5%、54%，分别同比提升4.5PCT、6PCT、9.7PCT。

行业动态行业新闻：荷兰帝斯曼和瑞士芬美意宣布合并;逸仙电商旗下小奥汀、皮可熊入驻KK集团调色师；Puig官宣收购奢侈香水品牌Byredo；联合利华收购口服护发保健品牌Nutrafol；22年上半年特殊化妆品注册量暴跌超七成。

重点公告：贝泰妮原持股5%以上股东重楼投资截止5月30日以集中竞价交易、大宗交易方式累计减持386.76万股、占比0.91%，减持后持股4.99998%；洁雅股份将于6月6日解除限售股份104.78万股，占公司总股本的1.29%。

风险提示营销/渠道/新品发展不及预期，生产/代运营商大客户流失，数据跟踪误差。