华泰期货-甲醇日报：西北甲醇周初大幅提价，煤炭紧张背景下推涨气氛浓-210720

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一、周初西北指导价大幅上调（1）内蒙北线北线均是2130-2160，较上周大幅上涨100元/吨左右，出货有待观察；关注部分工厂停售，挺价意愿强烈。

在动力煤偏紧背景下，市场仍在交易煤化工限产或限电减产的预期。

上周曾传部分内蒙鄂尔多斯地区工厂接到限电通知限电降负，随后该消息不实，但目前仍是煤炭紧张背景下的推涨气氛占主导。

（3）宝丰有部分外采需求；中煤蒙大、久泰等MTO检修计划已兑现对应甲醇外采需求下滑。

二、港口负基差未继续走弱（1）太仓-09基差仍在-35元/吨附近，预期7月下到港集中，港口基差仍偏弱。

（2）兴兴原7月中下检修计划未有兑现，港口加速累库的时间节点再度后移。

（3）关注后续南京诚志MTO的检修可能。

平衡表展望：7-9月累库预期，兴兴不兑现检修背景下则7月走平。

策略思考：（1）单边：谨慎偏多，产业累库逻辑受制于动力煤估值逻辑。

（2）跨品种：PP-3MA价差转为观望。

动态看，库存结构看PP未能启动，等待8月能否有第二轮补库周期再考虑做扩。

静态看，平衡表库存比值8-9月有利于做扩。

（3）跨期：9月交割前的累库速率及累库时间不足，9-1价差转为观望。

风险：煤头甲醇的缺煤式减产预期能否兑现，外购甲醇MTO装置的检修兑现进度。