招商期货-沥青周度报告：绝对价格高位，基本面支撑较强-220602

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沥青：1、供应端：2022年6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比增加12.3万吨或6.25%；同比下降66.32万吨或24.09%。

本周国内沥青76家样本企业产能利用率为26.8%，较上周涨0.9个百分点。

分析原因主要是一方面山东地区部分炼厂复产以及提产沥青，另一方面东北地区盘锦宝来以及华路提产，带动整体产能利用率增加。

产能利用率下降企业7家，较上周减少1家，产能利用率上升企业为11家，较上周减少2家。

2、需求端：未来一周，南方地区降雨日数多，累计降水量较常年同期偏多，持续的降雨天起不利于道路项目施工，不过，此前南方地区沥青刚性需求并未出现明显增量，所以降雨天气对需求的利空影响较小，预计华南、川渝和华东地区沥青刚性需求仍将维持偏弱的状态。

北方地区天气相对晴朗，但受到终端资金偏紧、沥青价格偏高等利空因素干扰，沥青刚性需求难以出现有效的改善。

虽然沥青行情仍有上涨预期，但当前价格下，市场投机需求和情绪有所下降。

3、交易维度：本周沥青数据：开工率+0.9%，厂库库存-1.9%，社会库存-4.6%(隆众)，当前炼厂整体供应低位且个别地区炼厂装车困难，带动社会库去库明显。

山东地区主流参考价4460-4550元/吨，现货资源偏紧状态仍存，下游终端刚需稳定，业者多按需采购。

供应方面，5月国内沥青预估产量共计178.4万吨，环比下降6.4万吨或3.5%，同比下降119.3万吨或40.1%；6月国内沥青排产209万吨，环比增加12.3万吨或6.25%，同比下降66.32万吨或24.09%。

目前沥青基本面多空交织，多头押注基本面偏紧、6月排产低及下半年仍有基建强需求预期等，利空因素主要有成品油出口配额下发可能导致的主营炼厂被动增产及雨季及财政问题对基建的影响等。

在成本支撑及利润亏损情况下，沥青主力合约大概率高位震荡。