东吴期货-铅锌日报-220602

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（以下内容从东吴期货《铅锌日报》研报附件原文摘录）
　　需求不佳，沪铅震荡运行 　　铅市场方面，6月1日沪铅主力2207合约收于15125元/吨，跌幅0.69%，夜盘跌0.40%，报15080元/吨，LME铅跌1.15%，报2155.0美元/吨。现货方面，冶炼厂报价暂稳出货，下游消费订单差电池厂开工率下降，部分电池厂开始放端午假期，市场现货成交弱。废电瓶价格保持坚挺，部分废电瓶回收商端午期间计划放假一天，当前市场货源依旧偏少。库存方面，SHFE仓单库存较前日减少176吨报68040吨，LME库存较前日减少50吨报38800吨。原再价格报185元/吨，再生铅冶炼利润仍处于盈亏平衡线附近。基本面看，供应方面，低利润抑制再生炼厂生产意愿，开工维持低位，原生铅检修与复产并存，开工维稳。需求方面，铅蓄电池开工率维持低位，淡季叠加疫情，成品库存压力仍然较大，企业减产运行，端午节前补库需求不佳，部分电池厂开始放端午假期，多数电池厂准备节后补货，消费不佳难以提振铅价。整体铅市场维持供需两弱格局，预计铅价震荡运行。 　　锌价震荡运行，关注消费情况 　　锌市场方面，6月1日沪锌主力2207合约收于26180元/吨，涨幅0.10%，夜盘涨0.19%，报26220元/吨，LME锌跌1.04%，报3872.5美元/吨。现货方面，受融资违规事件发酵，不少贸易商开始自查，市场恐慌情绪加重，上海周边地区货物集中运往上海仓库，上海市场升水处于近期低位。广东地区总体成交仍然不佳，下游需求仍然较弱。天津地区下游需求弱，成交清淡。库存方面，SHFE仓单库存较前日减少4768吨，报105845吨。LME库存较前日减少25吨至84675吨。基本面看，欧洲天然气再起波澜，俄罗斯从5月31起暂停向荷兰供气，使得欧洲顺利补库不确定性增加，远期电价维持偏强震荡。国内供应方面，锌精矿供应持续偏紧，进口窗口转为关闭，TC不断下滑，能源及辅料价格的上涨使得炼厂成本上升，利润压缩支撑锌价。需求方面，初端下游开工改善有限，镀锌利润继续修复，锌合金和氧化锌下游订单未见明显起色，社库去化偏弱，目前消费一般，但是随着上海复工复产持续推进，短期市场消费预期改善。目前供应端成本支撑依然存在，上海解封推动消费改善预期增强，可以适当逢低试多，但消费出现实际改善前，不宜追多，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。