光大证券-医药生物行业跨市场周报：2022年中期策略，紧抓补短板、高景气与疫后修复-220605

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行情回顾：新冠药板块回落，科创板公司异军突起。

上周，A股医药生物指数上涨0.23%，跑输沪深300指数1.97pp，跑输创业板综4.90pp，排名24/28，表现不佳，主要因新冠药板块出现回落；个股层面，科创板标的艾力斯、泽璟制药、天智航和南微医学等涨幅靠前。

上周，港股恒生医疗健康指数收涨2.21%，跑输恒生国企指数0.4pp，排名5/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，信立泰的SAL0112片的IND申请新进承办；岸迈生物的EMB-01注射液的临床申请新进承办。

上周，长春生物的森林脑炎灭活疫苗正在进行四期临床；京新药业的安达西尼胶囊和辰欣药业的WX-081片正在进行三期临床；正大天晴的TQB3616胶囊正在进行二期临床；恒瑞医药的HR091506片和斯微生物的新型冠状病毒mRNA疫苗正在进行一期临床。

2022年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。

基于疫情常态化及防疫措施，寻找补短板、高景气与疫后修复方向：未来应当基于疫情对社会和医疗卫生系统的长期影响寻找投资主线，包括：1）补齐短板，如应对疫情威胁必需的新冠特效药产业链、医疗新基建、疫苗接种等；2）景气度较高，本身受到疫情影响不大，或政策支持下有望迎来景气度提升的方向，如CDMO、中医药等；3）疫后修复，在疫情期间受到社会活动和医院常规客流量下降的负面影响，但后续将迎来修复的医疗消费、零售药店等。

紧抓补短板、高景气度与疫后修复三大主线：长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，但短期依然会对社会经济活动和医药行业产生重大影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。

分别推荐君实生物（A+H）、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德（A+H）、凯莱英、锦欣生殖（H）、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。

风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。