中航证券-新能源行业周报：探讨国内与海外光伏新需求和新模式-220603

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中航新能源投资观点重点组合：通威股份、大全能源、联泓新科、宇晶股份、高测股份、亿华通、东岳集团H、兰石重装本周专题研究：在经济缓慢复苏需求或有好转、全球“碳中和”、“能源独立”、能源供需紊乱和传统能源涨价等多重因素推动下，光伏、风电等绿色能源的投资有望大幅提升、迎来全球大周期。

在供需紧缺、多种大宗商品价格维持高位，能源涨价和短缺带来的“恐慌性投资”获将加速新能源行业发展。

欧洲是仅次于亚洲的第二大光伏市场，为了应对地缘冲突和全球能源市场混乱，欧盟委员会于5月18日公布了REPowerEU计划，新增太阳能光伏发电装机容量目标为2025年超320GW（约当前2倍）、2030年达600GW，到2027年的资金投入计划为3000亿欧元。

5月31日拜登政府公布了一项促进清洁能源发展的最新政策，按照目前美国太阳能发电量占比不足3%，未来有较大的提升空间。

同时，美国有可能为了抑制通胀而取消对中国光伏的301关税。

行业观点与跟踪：光伏：国内经济承压，预计未来将增加稳增长的投资，其中绿色能源为代表的新基建有望得到政策和资金倾斜。

5月30日发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，6月1日发布《“十四五”可再生能源规划》再次明确了我国未来能源结构目标：到2030年我国非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达1200GW以上。

在全球通胀和下游需求走强的背景下，上游的价格可能维持高位、甚至创新高，光伏上游的硅料、EVA粒子等领域的中短期投资收益或将更高，下游可通过技术革新带动成本降低。

若欧盟、东南亚等地区也加速光伏投资，或对组件价格上涨有一定的容忍度，未来全产业链或将全面量价双升。

重点关注：通威股份、大全能源、宇晶股份(联合先进制造团队)、高测股份(联合先进制造团队)、合盛硅业、协鑫科技H、联泓新科、福斯特、中环股份、天合光能、隆基股份、福莱特。

氢能：欧洲清洁氢合作组织5月18日发布《2021-2027年氢能战略研究与创新议程》报告，制定相关重点领域的阶段性发展指标。

3月23日国家发改委与能源局印发《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，对氢能做了15年长远规划、制定了三个五年维度的发展目标。

年初以来，中石油、中石化、国电投、国家能源集团、华电、三峡集团、中车、东方电气、中国船舶、国家电网、中国能建、中国电建、中国电信等多家央企国企均已加速布局氢能产业。

1月五部委批复河北、河南两大氢能示范城市群。

在技术不断成熟、成本逐步降低后，氢能行业的全球引爆点悄然临近。

重点关注：亿华通、东岳集团H、泛亚微透、兰石重装、中集安瑞科H、美锦能源、中国旭阳集团H、雄韬股份。

风险提示国内疫情反复，影响各地政策落地、企业采购与生产、以及项目建设进度原材料涨价波动，影响企业盈利能力新产品和新技术开发慢于预期全球性衰退影响或海外复苏低于预期，影响终端需求和政府开支海外各国投资计划和扶持政策低于预期，海外地缘冲突影响产业链供需美联储加息导致海外资金成本提高、整体行业需求减弱。