民生证券-纺织服装行业周观点：5月抖音运动户外持续高增，上海恢复通行利好纺服出行线-220605

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事件1：6月1日起上海住宅小区恢复出入公共交通恢复运营机动车恢复通行上海有序恢复小区出入和交通通行，叠加夏季来临进一步打开出行空间，利好纺服出行子板块户外、箱包、运动服饰。

事件2：5月抖音纺服数据出炉，运动户外高增1）运动户外持续高增，5月大盘GMV环比增32%，户外露营/垂钓企业GMV增速靓丽，运动服饰中FILAfusion/特步/361增速亮眼；2）服饰内衣方面，服饰内衣大盘GMV303.92亿元，yoy+9.66%，5月男装整体下滑，海澜之家/雅戈尔/七匹狼/报喜鸟GMV6737/3064/1208/282万元，环比变动-3.66%/+4.47%/-21.66%/-2.69%；女装结构分化，高端服饰朗姿下滑95%，太平鸟森马实现正增长。

北京上海疫情基本控制，本周越南印尼确诊略有回升1）国内：境内疫情连续数日呈下降趋势。

①全国：6月3日，31个省（自治区/直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例46例，新增无症状感染者125例；②北京地区：北京本轮疫情已得到控制，6月3日新增本土新冠肺炎确诊病例2例。

2）南亚&东南亚：①东南亚：越南印尼本周确诊略有上升，较上周各降0.97%/22.85%，柬埔寨保持无新增病例；②南亚：孟加拉本周日均新增29人，较上周下降0.68%。

印度日均新增3108人，较上周增长39.28%。

原材料价格：本周内外棉价差走宽，进口棉价格先降后涨，内棉价格持续下降，涤纶短纤CCFEI价格指数实现小幅上涨。

6月2日内外棉价差为-3689元/吨，较上周五走宽30.35%。

本周CotlookA指数（1%关税）6月1日价格为25882元/吨，较上周四上涨4.16%。

本周涤纶短纤CCFEI价格指数小幅上涨。

6月27日涤纶短纤价格为8433.33元/吨，较上周五下降0.4%。

行情表现：本周纺织服装板块整体上涨0.89%，在31个申万一级行业中的排名第24位；细分板块中，涨幅最前三为运动服饰（+8.77%）、羽绒服（+5.04%）及面料成衣制造（+4.73%）。

A股/港股涨幅第一分别为台华新材（+12.70%）/特步国际（+15.28%）。

投资建议我们建议持续关注四大主线：1).关注受益于新疆棉事件+国潮文化+产品力突出的运动服饰优质标的李宁、安踏体育；2).推荐受益于疫后户外精致露营风潮兴起的“帐篷代工+品牌”双轮驱动的优质标的牧高笛，建议关注掌握TPU材料技术的领先户外用品生产商浙江自然；3).推荐下半年受益于“人民币贬值+产能释放+疫情好转”三重利好的上游运动鞋代工企业华利集团、箱包代工企业开润股份以及棉袜无缝生厂商健盛集团。

4).推荐消费韧性强、高分红属性显著的家纺板块优质标的罗莱生活。

风险提示：宏观经济波动；能源、原材料价格波动；疫情反复；海运费上涨；汇率波动。