信达证券-纺织服装&化妆品行业周报：618美容护肤表现强劲，露露柠檬首季业绩亮眼-220605

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本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为2.08%、3.88%、2.21%，其中纺织服装、美容护理板块涨幅为0.89%、5.52%，位居全行业第24、4名。

纺织服装个股本周涨幅前五位分别为迪阿股份、ST爱迪尔、台华新材、红豆股份、健盛集团，跌幅前五位分别为ST环球、探路者、康隆达、三毛B股、新华锦。

美容护理个股本周涨幅前五位分别为广州浪奇、力合科创、贝泰尼、华业香料、华熙生物，跌幅前五位分别为拉芳家化、奥园美谷、丸美股份、水羊股份、科思股份。

本周行业动态：1）618预售结束，美容护肤表现强劲，受疫情影响而增长的居家和运动需求对应品类增长得到验证，蕉下位列女装、服饰配件和户外三品类榜首。

2）Capri集团2022财年总销售额达56.54亿美元，创历史记录，净利润达8.22亿美元，扭亏为盈。

3）PVH集团2022一季度销售超预期，销售额同比增长2%至21.23亿美元，净利润为1.331亿美元。

4）Lululemon2022财年一季度销售额同比增长32%至16亿美元，中国区销售实现两位数增长，未来中国为新店布局的重点地区。

5）联合利华通过旗下投资部门UV参与Nutrafol公司A轮和B轮融资，并通过UV持有Nutrafol13.2%股份。

上市公司公告：1）上海家化拟回购注销134.13万股限制性股票。

2）可靠股份副总经理兼董事会秘书俞文斌申请辞职。

3）百亚股份股东重望耀暉自2022年5月17日-6月2日期间累计减持公司股份数量430.33万股，占公司总股本的1.00%。

4）牧高迪公司股东浙江嘉拓于2022年5月26日-6月2日期间减持公司股份共计108.7万股，占公司总股本1.63%。

5）联发股份副总经理许健、卢焦离职。

6）金春股份股东金通安益二期创投基金预计减持公司股份合计不超过360万股，即不超过公司总股本的3%。

行业数据跟踪：1）国内外棉价出现趋势分化，国际棉价持续走高，国内棉价弱势震荡，截至2022年6月4日，328级棉价、Cotlook价格指数、粘胶短纤市场价、涤纶长丝POY市场价较年初涨幅为-3.01%、25.51%、17.19%、19.27%，粘胶短纤、涤纶长丝等原材料价格维持高位。

人民币兑美元汇率涨幅收窄，周涨跌幅为-0.49%，利好进口原材料占比较高的纺织服装企业。

2）受国内多地疫情反复、线下门店客流减少和物流受阻的影响，22年4月服装鞋帽针织品、化妆品零售额分别为791.1亿元、213.8亿元，同降23.23%、21.45%。

5月以来国内疫情得到控制，消费出行逐步恢复，且618电商节促销有望提振消费信心，尤其美妆护肤品等需求有望快速释放，品牌商业绩增速将走出底部。

出口方面，5月以来全国物流逐步恢复，国内纺织企业开始正常生产、运输，满足海外订单需求。

投资建议：我们认为目前服装行业处于去库存中期，随着疫情影响逐步改善，终端需求压力减小，下游需求有望恢复增长。

一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度持续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际。

纺织板块短期出口疲软环境下增长压力大，随东南亚订单快速增长，行业内东南亚产能占比高的公司成长确定性强，重点关注华利集团、申洲国际，关注汽车消费利好政策刺激下皮革龙头明新旭腾。

化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司，贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。

风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。