天风证券-玻璃制造行业研究周报：浮法企业多亏损，高成本下提价可期-220605

《天风证券-玻璃制造行业研究周报：浮法企业多亏损，高成本下提价可期-220605（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-玻璃制造行业研究周报：浮法企业多亏损，高成本下提价可期-220605（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

光伏玻璃价稳，需求支撑一般本周2mm光伏玻璃价格21.92元/平方米，环比持平；3.2mm光伏玻璃价格为28.5元/平方米，环比持平。

厂商库存天数16.30天，环比增加3.43%。

近期组件厂家消化部分成品库存，采购略有放缓，需求端支撑一般。

中长期看未来若上游原材料价格回落，叠加政策推动，光伏装机需求22/23年有望持续改善。

供给端，本周光伏玻璃日熔量56210吨，环比上周持平；随着前期点火产线陆续达产，供应呈现连续增加趋势。

继续看好短期龙头公司量价齐升逻辑。

浮法企业多亏损，高成本下提价可期本周浮法玻璃国内均价环比上周降低46.68元/吨，降幅2.41%。

整体看，本周国内浮法玻璃市场需求一般，下游加工厂开工保持偏低位，订单仍表现不足。

厂商库存6816万重量箱，环比增加88万重量箱，周内产能为174925t/d，较上周增加1200t/d。

成本端：周内纯碱市场持续上涨。

原料价格继续小幅走高，原片价格再次下调，整体利空行业利润水平。

后期来看，成本端大概率仍高位维持，当前多数原片厂价格已低于成本线水平，但需求无明显好转下，雨季临近将影响原片走货，短期不排除局部原片价格仍有一定调整预期，预计行业综合利润仍将有所下滑。

我们认为后续随疫情好转及降准落地有利地产信心修复，浮法玻璃需求端仍有望回暖，Q3需求有望达到小高峰。

继续推荐光伏玻璃龙头，浮法龙头具备中长期投资价值1）光伏玻璃：光伏行业需求有望边际改善，玻璃龙头成本优势显著，产能端具备高成长性，推荐23年PE不到20倍的龙头公司【信义光能】，【福莱特】（均与电新联合覆盖）；2）浮法玻璃：浮法龙头股价已大幅调整，考虑均衡状态下其浮法业务的盈利与估值，以及新业务带来的额外成长性，我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值，持续推荐【旗滨集团】，【南玻A】，【信义玻璃】（均有一定建筑节能玻璃产能）；3）玻璃新材料：UTG原片突破国外垄断，国产替代后产销有望快速增长，持续推荐【凯盛科技】（与电子组联合覆盖），药用玻璃国产替代逻辑下，推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】（与医药组联合覆盖）。

风险提示：原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期；浮法产能及产能利用率提升超预期。