开源证券-中小盘增发并购月报：本期竞价定增平均收益率大幅回暖-220604

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本期（2022.05.01-2022.05.31）重大增发并购案例（1）均胜电子：拟向大股东均胜集团以9.09元/股发行不超过4,400.44万股，募集不超过4亿元，用于收购均联智行8.04%的股份与补充流动资金；（2）合盛硅业：拟以66.30元/股发行不超过10,558.07万股，募集不超过70亿元用于补充公司流动资金，公司股东、实际控制人全额认购；（3）海汽集团：拟发行股份（11.09元/股）及支付现金向海南旅投收购海南免税100.00%股权（作价未定），同时拟定增募集配套资金，注入优质资产进一步提升盈利能力。

高折价、低估值、信息优势方策略项目筛选（1）高折价策略：理论折价率超过20%上限的项目池共40例，其中绝味食品、宁德时代、美格智能等基本面较优。

（2）低估值策略：PE低于20倍的项目池共9例，其中首钢股份、中兴通讯、兴森科技等基本面较优；高PE低PB项目池共8例，其中吉林化纤基本面较优。

（3）信息优势方策略：5月新披露20例大股东认购定价预案，爱旭股份、钱江摩托最新收盘价相对定增发行价涨幅高；截止本期末6例大股东认购项目最新收盘价与发行价倒挂，其中当升科技、光明乳业基本面较优。

定增并购动态及市场表现（1）本期公告增发预案84例，募集金额977.1亿，预案数量和金额均有所下降；公告成功发行15例，共募集资金177.7亿元，发行数量和金额均有所下降。

（2）本期公告现金参与竞价定增实施6例，平均折价率14.8%，平均收益率9.1%，平均折价率及平均收益率均有所回升。

本期竞价定增平均收益率回升至9.1%，平均折价率小幅回升至13.7%。

（3）下期（2022.06.01-2022.06.30,下同）即将解禁项目43例，解禁规模696.0亿元，主要分布于食品饮料（139.8亿）、化工（108.0亿）等行业；未来六个月解禁项目共133例，解禁规模1954.7亿元，主要分布于电子（264.2亿）、化工（224.8亿）等行业。

并购重组、股权激励、增持、回购情况（1）并购重组：并购重组市场情绪降温。

本期上市公司并购事件共164例，并购涉及金额2,026.1亿元，计算机、电子、传媒等领域并购展现较高活跃度。

（2）股权激励：本期65家公司推出限制性股票或股票期权激励。

其中晶丰明源、纳芯微、申菱环境、阳光电源等21家公司激励力度较大且基本面较优。

（3）增持：本期北京君正（3.9%以上）等11家公司获重要股东1%以上增持。

（4）回购：本期共96家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计126.2亿元，潍柴动力、梅花生物、中核钛白、阳光电源、洛阳钼业拟实施金额上限5亿元以上的大额回购。

风险提示：再融资政策变动；并购政策变动。