西南证券-医药行业2021&2022Q1血制品批签发：进口人白持续恢复，静丙批签发增长较快-220604

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分品种来看：人血白蛋白：2021年批签发总量为4242批(+8%)，其中国产人血白蛋白批签发总量为1487批(+6%)，占比为35%；进口人血白蛋白批签发总量为2755批(+8%)，占比为65%；2022Q1批签发928批(+12%)，其中进口人白获批599批，同比增长17%，占比为65%。

免疫球蛋白：2021年静丙批签发总量为961批，同比增长15%,其他品种如狂免159批(-4%)、破免145批(+34%)、免疫球蛋白30批(-32%)；2022Q1静丙批签发253批(+27%)，其他品种如狂免28批(-26%)、破免49批(+11%)、免疫球蛋白76批(+986%)。

凝血因子类：2021年凝血因子VIII获批336批(+4%)、PCC获批225批(+18.4%)、纤原231批(+16%)；2022Q1凝血因子VIII获批104批(+44%)、PCC获批71批(+54%)、纤原67批(+60%)。

分公司来看：华兰生物：2021年人白获批169批(-1%)，静丙获批126批(+64%)，狂免获批26批(-13%)，破免获批47批(+24%)，凝血因子VIII获批79批(+4%)，PCC获批97批(+21%)，纤原获批38批(去年同期无批签发)。

双林生物：2021年人白获批65批(+28%)，静丙获批48批(+26%)，狂免获批13批(+8%)，破免获批12批(+33%)，凝血因子VIII获批7批(去年同期无批签发)。

卫光生物：2021年人白获批67批(+3%)，静丙获批45批(-12%)，免疫球蛋白获批2批(-33%)，狂免获批5批(-71%)，破免获批6批(+200%)。

天坛生物：2021年人白获批327批(+4%)，静丙获批264批(+10%)，狂免获批7批(+40%)，破免获批14批(+8%)。

博雅生物：2021年人白获批122批(+15%)，静丙获批58批(+14%)，狂免获批3批(-57%)，纤原获批67批(+97%)，PCC获批42批(去年同期无批签发)。

投资建议：重点推荐派林生物(000403.SZ)、华兰生物(002007.SZ)、卫光生物(002880.SZ)、天坛生物(600161.SH)，建议关注博雅生物(300294.SZ)。

风险提示：政策变化风险；企业产品质量风险；新品种研发不及预期。