美尔雅期货-钢矿月度报告：政策助推复工复产，钢材现货去库力度偏弱-220601

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五月钢材基本面小幅好转，盘面波动较大。

供给端高炉利润低位运行，电炉亏损减产力度加大，高炉产能利用率和铁水产量持续小增。

年中钢材检修增多，叠加钢厂存货压力较大，六月铁水产量基本见顶，成材产量已出现明显下降。

需求端改善较弱，螺纹工程增量较少，房建存量施工也有部分停工，螺纹成交和出库平稳，上方空间有限，热卷经过一轮补库，年中制造业仍有政策提振，生产进一步恢复还将提振补库动力。

近期疫情形势明朗化，政策助力复工复产加快落地，地产销售、拿地数据好转，制造业PMI也出现拐头，多头对后期基本面边际改善有很强期待，但我们认为钢材基本面年中边际改善的空间不足，叠加政策落地后传导周期较长，年中期货带动现货涨价去库存的难度较大。

后期重点关注长流程钢厂的减产力度，年中供需两弱状态下库存压力难有效缓解，钢材短暂反弹后还将再度震荡下行，总体保持区间震荡。