华融融达期货-棉花周报：郑棉价格高位回落，谨防继续下跌风险，严格执行套保原则，对冲头寸不宜轻易离-220529

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（以下内容从华融融达期货《棉花周报：郑棉价格高位回落 谨防继续下跌风险 严格执行套保原则 对冲头寸不宜轻易离》研报附件原文摘录）
　　截至5月27日CRB大宗商品价格指数维持高位震荡走势，5月27日收盘报320.52，较5月20日累计上涨7.79，涨幅为2.5%。国内文华商品指数5月27日收盘报221.64较5月20日下跌0.16，跌幅为0.07%。5月27日，ICE期棉主力07合约报139.16美分/磅，较5月20日下跌3.84美分/磅，跌幅为2.69%。截至5月27日当周郑棉期价重心持续下移，郑棉09合约周五收盘报20540元/吨，较5月20日下跌745元/吨，跌幅为3.5%，持仓累计增加5.5万手，至35.4万手。 　　综合来看，本周郑棉期价出现较大幅度的下跌，其下跌的原因有外部环境影响以及其内在的影响因素。笔者在近几期的周报中连续提示到“随着时间的推移，棉企资金成本将加大，库存亦压力将持续增加，市场风险也在逐渐积累”。郑棉当前处于历史高价区，难以扭转的还款压力是令郑棉下行的主要原因之一。而疆棉禁令也将于6月22日开始执行，还需关注届时具体的执行力度。此外，本周收储被否的传闻，增加了市场的悲观情绪，加速棉价下行。而本周三的电话会议，释放积极的政策预期，对商品市场以及股市都起到了提振作用，郑棉后半周表现略有企稳的迹象。但在当前的节点，新疆棉仍有半数未售是不可改变的事实，增加了后期销售的压力，也增加了抛货的概率。对于外棉而言此前炒作的天气话题（美国得州干旱、印巴干热），目前这些产棉区均迎来降雨。当前国内棉价存在下跌的风险，建议企业加大销售力度同时加大库存对冲保值力度。同时严格执行套保原则，对冲头寸不可因为波段盈利就轻易离场，操作上需要严格匹配现货端的销售进度。