国信期货-甲醇月报：供需支撑有限，甲醇震荡运行-220529

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（以下内容从国信期货《甲醇月报：供需支撑有限 甲醇震荡运行》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　5月甲醇期货整体呈现震荡格局，月底甲醇期货主力09合约2805元/吨左右，较月初涨幅4%左右。现货端整体震荡走弱格局，内地甲醇装置整体供应较为充裕，生产企业降价排库，成交重心下移。截止5月底内蒙古均价在2375元/吨，环比4月下跌4.85%。沿海甲醇市场同样呈现偏弱走势，沿海到港船货增加，库存兑现累积，下游需求转弱。截止5月底太仓地区均价在2730元/吨，环比下跌4.36%。 　　国内维持高供应水平。5月甲醇装置维持高负荷水平，全国平均开工约71%，月产量585万吨。2022年月平均产量较2021年月均水平高出26万吨左右，国内供应维持高位水平。截至5月26日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.08%，较去年同期下滑3.62个百分点。5月进入检修产能约1000万吨，中下旬受政策影响检修增多，不过重启装置产能约在800万吨，整体检修损失产量有限，全国甲醇开工维持在高位水平运行。 　　到港较为集中，沿海库存累积兑现。除了伊朗长约船货稳定交付之外，内地长约船运货物也同样稳固交付。而沿海外采装置中，降负或停车情况增多，下游工厂库存累积。截至月底沿海甲醇库存在99.35万吨，较4月库存上涨17万吨，同比上涨33.34%。沿海地区甲醇可流通货源预估26.9万吨附近，预计5月底至6月中旬沿海地区进口船货到港量在60万吨。5月进口量来看，由于前期卸港缓慢，船舶来回进程被动延迟，伊朗船货到港数量或将下降。且随着中国主港价格下跌，转口套利空间扩大，进口商意愿出口或者转口获利，预计5月甲醇进口量较4月略有下降，出口量或有提升。 　　甲醇下游偏弱。5月甲醇下游开工略有下行，烯烃端尤其是外采甲醇制烯烃装置降负明显，传统下游略有提负。截止5月底，甲醇整体下游加权开工率约为73%，传统下游加权开工率约45%。甲醇制烯烃方面，截止5月底装置平均开工负荷在85.36%，其中外采甲醇的MTO装置产能平均负荷82.75%，5月甲醇制烯烃亏损再次拉大至700元/吨附近，月内沿海外采装置停车或降负情况增多。 　　综上所述，国内供应方面，国内检修预期减少，供应端较为宽松。库存方面，沿海主港库存逐渐累积，预计5月底至6月中旬沿海地区进口船货到港量在60万吨，后期进口到港量压力不减。需求端，部分烯烃装置检修结束重启，但传统下游处于季节性淡季，提负有限。预计6月甲醇或延续震荡偏弱走势。