浙商证券-割草机行业专题：锂电加速、智能在即、品牌扬帆-220531

《浙商证券-割草机行业专题：锂电加速、智能在即、品牌扬帆-220531（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-割草机行业专题：锂电加速、智能在即、品牌扬帆-220531（31页）.pdf（31页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

1、园林工具：海外类刚需产品，需求稳定、空间大；其中割草机是主力产品预计2021年园林器械345亿美元，19-25年CAGR6.85%；其中割草机是主力产品，约占园林工具总规模的1/3，辐射园林工具全品类。

2、割草机行业正身处两大技术浪潮：1）锂电化；2）智能化锂电化方兴未艾：基于环保、低噪、便捷性需求，锂电化或将成为1.0时代终局。

新能源动力市场份额目前约在30%左右。

智能化浪花初现：智能化、无人化是家庭工具类的终极理想。

随着算法在割草机器人领域应用，智能（无边界）割草机器人有望快速迭代、突破瓶颈、解决痛点，进入快速发展期。

3、从产品变革到渠道突破，中国割草机企业有望借助技术升级实现从制造到品牌的涅槃渠道壁垒：割草机海外以线下商超&经销商销售为主，头部品牌多与渠道深度绑定，新玩家（新品牌）进入存在壁垒。

如何破局：1）借助技术迭代站在产品趋势前沿、转型品牌。

2）借助电商渗透率提升趋势，通过电商直接触达消费者，打造品牌。

4、行业评级与推荐标的：看好，“中国制造出海”正转向“中国品牌出海”中国制造出海正在向品牌出海转型，线下竞争激烈，技术剧烈迭代的品类存在机会，电商为重大突破口，我们看好几类投资机会：代工厂，捕捉到迭代需求，储备相应研发技术的优质制造企业，享受技术迭代带来的细分品类α；业已建立锂电品牌，从产品力到品牌打造再到渠道打通均具备较强竞争力的企业；跨界选手，基于技术优势推出智能割草机器人，高维打低维切入市场的企业。

围绕行业贝塔，深度挖掘预期差，关注标的：泉峰控股、大叶股份、九号公司、格力博（拟A）、创科实业、苏美达、宝时得（未上市）风险提示：1、下游需求不及预期；2、地缘政治风险；3、海运费&原材料&汇率波动。