川财证券-研究所晨报-220601

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每日热点国务院：抓紧推动实施一批能源项目国家统计局：5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升财政部、税务总局：关于减征部分乘用车车辆购置税的通知川财观点宏观：制造业生产经营活动呈现出积极变化。

5月份制造业PMI为49.6%，虽然景气度仍然低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，出现大幅回升。

3月以来，全国多地出现聚集性疫情，再加上俄乌冲突地缘政治不确定性因素增加，我国企业的生产经营活动受到一定影响，经济总体景气水平出现回落。

但是当前全国疫情整体已经得到有效控制，各地复工复产逐步推进，制造业生产逐步恢复。

策略：昨日三大指数全面上涨，北向资金净流入超100亿元。

消息层面，国务院印发扎实稳住经济一揽子政策，从财政政策、货币金融政策、稳投资促消费等政策、保粮食能源安全政策、保产业链供应链稳定政策、保基本民生政策等六个方面细化要求，稳住经济基本盘。

在此背景下，展望6月，我们认为应该围绕“政策”角度布局，关注政策催化支持、行业利润有改善预期的方向，如：“稳增长”相关的新老基建；“促消费”相关的汽车、消费电子；“保粮食能源安全”相关的农业、能源产业链等板块。

研究报告《科技制造行业行业周报：1-4月新能源换电车型共售约4.2万辆》：我们认为下周市场下行系统性风险暂时缓解，属于超跌反抽走势。

但还需观察热点板块的反抽持续性，应当控制仓位顺势而为，继续回避基金抱团少跌的板块，波段思路操作。

基本面投资，我们还是建议优选那些21年业绩超预期，22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。

重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。

中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR）标的。

风险提示：市场复苏较慢、通胀上行压力持续、科技创新不及预期、市场竞争加剧。