中邮证券-晨会纪要-220601

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券商：较去年同期减少63%年内资产证券化产品发行降温近年来，我国资产证券化产品（ABS）发行保持快速增长的态势。

然而，今年以来ABS产品发行规模却有所回落。

截至5月30日，今年以来我国资产证券化市场已累计新增发行单数546单，累计发行规模6767.41亿元，规模远不及去年同期，去年同期发行规模为11071.63亿元。

具体来看，今年以来发行的ABS产品中，信贷ABS市场累计发行42单，发行规模达1354.04亿元，与去年同期的3957.43亿元相比下降了2603.39亿元；企业ABS市场累计发行341单，发行规模达3235.79亿元，与去年同期的5261.38亿元相比下降2025.59了亿元；ABN市场累计163单，发行规模达2177.58亿元，比去年同期的1852.83亿元增加了324.75亿元。

对于ABS产品的发行规模下降的原因，主要受三方面的因素影响，首先政策方面，从去年开始，ABS相关监管政策有所收紧，受此影响ABS发行总量下降明显。

其次，我国信用水平总体仍存不确定性，总信用水平并不支持ABS产品维持高位。

今年受疫情影响，叠加消费、地产的需求疲弱，ABS基础资产供给不足。

需求方对实体经济的信心也较为薄弱，所以整体上就导致发行量下滑显著。

最后，银行整体杠杆水平维持在中高位，部分城商行及股份制银行持续去杠杆中，导致银行机构发行ABS产品的热情下降。

房地产领域活跃度降低致相关ABS需求降低：资产证券化主要分为信贷资产证券化、企业资产证券化与交易商协会主管的资产支持票据。

其中，信贷类资产证券化产品是银行为主的金融机构盘活资本的重要方式。

从信贷类ABS产品的发行细分类别来看，今年以来个人汽车贷款类别发行规模占比最多，发行规模共计941.57亿元，占总产品规模的69.53%左右；其次是住房抵押贷款类别发行规模共计245.41亿元，占总产品规模的18.12%左右；除此之外，微小企业贷款类别发行107.76亿元，占总产品规模的7.95%左右；个人消费贷款类别发行规模33.12亿元，占总产品规模的2.44%左右；不良资产重组ASB发行规模总计26.18亿元，占总产品规模的1.93%左右。

（证券日报网）。