华泰期货-政策跟踪系列（一）：美联储货币，这次缩表有何不同-220601

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从速度、力度、节奏和宏观四方面来看，本轮缩表压力均望显著高于2017-2019年期间的缩表，我们担心，市场虽对此有一定预期但并不充分，后市仍需警惕缩表加速的风险。

综合判断，缩表压力在三季度相对可控，但四季度将明显上升，总体高于上轮缩表期。