中信期货-贵金属策略日报：基本面仍具支撑，关注能源指标变化情况-220601

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昨日贵金属偏弱，主要原因是欧盟基本确定了对于俄罗斯能源的制裁措施，使得原油价格上涨，提升了美联储未来继续收紧的预期。

10年抗通胀债券利率上涨至0.21%，通胀预期在2.64%附近波动（详细数据可参见报告第一部分）。

我们承接之前观点，贵金属部分多单持仓，如能源价格回落，或下月核心CPI环比回落，则可进一步加仓，此时行情三季度可期。

但如原油价格上行，将限制贵金属动力。

未来货币政策预期差带来行情或源自两点：（1）美国经济见顶；（2）通胀提前进入拐点。

上周公布美联储5月货币纪要，显示货币政策将因经济而灵活，地方联储表示通胀如缓解9月停止加息。

综上，我们的策略是，配置部分多单，关注原油价格以及下月通胀数据，如回落则在三季度贵金属或有良好表现，依照数据节奏加仓。

近日新信息是，拜登与鲍威尔会面，对调控通胀交换意见。

拜登表示：（1）承认美联储的独立性地位，不干预：（2）表示降低美国赤字，这显示财政端对经济支持下降，限制需求端；（3）采取措施调控，即行政端调控供给侧。

以上信息综合看，对贵金属影响偏于支撑。

关注本周五的非农就业数据，考虑到疫情反弹对就业影响，复苏面临一定风险，但对市场影响需关注美联储对后续政策的解读，因此影响判断偏于中性。

操作建议：1.前期部分多单持有，关注能源价格预期变化风险因子：1.美联储货币政策变化；2.原油供给冲击。