安信国际-新能源行业动态分析：《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》发布-220531

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报告摘要上周新能源指数跑输大盘。

上周香港恒生指数下跌0.1%，恒生综指下跌0.43%，恒生中国企业指数下跌0.54%。

万得港股新能源概念股指数下跌1.07%。

万得新能源概念指数上周表现在恒生各行业指数中可排第七位。

从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健业指数、恒生非必须消费业指数。

国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》方案涉及21条关于新能源领域的发展实施方案，在创新开发利用模式、构建新型电力系统、深化“放管服”改革、支持引导产业健康发展、保障合理空间需求、充分发挥生态环境保护效益、完善财政金融政策等七个方面完善政策措施，重点解决新能源“立”的问题，更好发挥新能源在能源保供增供方面的作用，为我国如期实现碳达峰碳中和奠定坚实的新能源发展基础。

当中具体提出要实现到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系；加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设；引导全社会消费新能源等绿色电力；稳妥推进新能源参与电力市场交易；着力提高配电网接纳分布式新能源的能力。

此方案为15个国务院部门历时近两年研究形成，预计在未来各项政策措施会进一步细化，建议投资者关注龙源电力916.HK，新天绿色能源956.HK；火电转型新能源运营商中国电力2380.HK。

核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块下跌1.2%，产业链硅料端规划产能大，但实际释放速度较慢，产业链各环节也小幅加价。

我们预期多晶硅等价格预期上半年仍维持高位。

预期2022年，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源（1799.HK）。

风电产业链：上周港股风电产业链下跌0.8%，其中金风科技2208.HK下跌0.99%。

公司在手订单充足，双碳背景下，国内风机需求不改，期待未来在风机大型化过程中中速永磁机型带来的降本效应和毛利率的改善。

新能源电场运营：上周港股电力运营板块下跌2.9%，其中龙源电力916.HK下跌1.53%。

《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》发布，多方面支持新能源发展，重申到2030年风电、太阳能的装机目标达到12亿千瓦时。

此外，财政部印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，有利支持各地区各行业加快绿色低碳转型，建议投资者关注龙源电力916.HK，新天绿色能源956.HK。

电池及储能：上周A股电池及储能股板块下跌5.4%。

宁德时代下跌7.61%。

我们认为储能将是未来新能源发电的重要配套设施，长期仍看好板块投资机遇。

燃气：上周港股燃气板块表现较佳，上涨3.1%。

新奥能源（2688.HK）上涨6.91%，中国燃气（384.HK）上涨2.9%。

国内LNG价格最新价格7420元/吨，较2月底高点8437元/吨录得一定下降，海外天然气价格维持高位震荡。

国内复工复产的推进有望增加天然气需求，期待城燃企业的毛差进一步修复。

投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，产业链上下游产能不匹配。