海通国际-休闲旅游行业：餐饮消费需求持续释放，海南航班5月总体向好-220530

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免税：DFS中国香港官方商城价格上升2022年5月26日，DFS中国香港官方商城价格上升，其余各渠道护肤免税品价格基本维持前一周水平。

免税：国内韩免代购渠道终端价格显著低于乐天商城原价我们选取雅诗兰黛小棕瓶、SK2神仙水、海蓝之谜面霜和赫莲娜黑绷带为代表，通过价格对比发现，国内韩免终端价大致相当于乐天免税店的5-6折原价，相当于海南免税8-9折折扣价。

韩免终端方面我们选取深圳明通市场价格为代表。

明通市场是近两年韩免流入中国的集散地之一，主打高端化妆品的批发。

市场货源主要为免税店、海外电商平台等。

风险提示宏观经济下滑疫情扩散及输入风险居民消费力恢复不及预期。