首创证券-汽车行业简评报告：购置税调减+地方政策配套，中央地方携手促进汽车消费-220530

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中央及地方政策频出，共促车市回暖1、中央：2018年以来首次调减购置税。

5月23日国常会提出放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元（占2021年全年汽车购置税3520亿的17%）。

我国曾两次调减购置税，2009-2010周期中2009年/2010年购置税分别调减50%/调减25%，4Q15-2017周期中4Q15-2016年/2017年购置税分别调减50%/调减25%。

近5年我国单车购置税均值为1.3万/台，按照调减50%/25%计算，600亿额度将分别惠及929万/1858万辆车。

2、地方：多地加速推出汽车促销费政策。

1）地方汽车促消费政策加速落地。

近一周（5月24日-5月29日）上海（新增牌照4万+纯电动车1万元直接补贴）、深圳（新增牌照2万+多级补贴）、湖北（补贴2000-8000元）、郑州（最高8000元）、佛山南海区相继出台汽车促销费政策，以响应国常会号召。

据不完全统计，4月27日起至今全国已有包括广东、江西、山东、湖北、上海在内的5个省/直辖市政府、7个市级政府、9个区级政府出台措施促进汽车消费，其中深圳地区最高直接补贴达2万以上，其他地区补贴多处于0.2-1.5万之间；2）燃油车得到政策支持。

2022年前4月我国燃油乘用车销量同比-18%，4月底以来各地促汽车促销费政策普遍涵盖燃油车，叠加600亿购置税减征措施后续落地，我们预计燃油车销量有望触底反弹。

5月车市：前三周逐步改善，全月环比高增可期1）总量：5月前三周数据逐步改善中。

基于乘联会周度数据，5月第三周（5.16-5.22）乘用车批售同/环比分别-21%/+87%，零售分别6%/+47%；5月前三周累计批售同/环比分别-23%/+46%，零售同/环比分别-16%/+34%。

综合来看，5月前三周乘用车数据周度逐步改善中，5月第1周/第2周/第3周批售量分别环比+14%/+47%/+87%，5月第1周/第2周/第3周零售量分别同比-21%/-22%/-6%，总体上5月前三周逐步改善趋势得到确认；2）结构看：新能源车、燃油车均环比改善。

基于周度上险数据，新能源车5月第三周（5.16-5.22）上险同/环比分别+43%/+18%，5月累计同比为+48%；传统燃油车5月第三周同/环比分别为-41%/+16%，5月累计同比为-38%。

投资建议：整车建议关注产品周期上行的长安汽车、长城汽车、比亚迪、上汽集团。

汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：拓普集团、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。