银河期货-5月集装箱发运下降，干散货运价走强-220527

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集装箱方面，5月集装箱运价延续下跌，随着亚洲发运量的减少，5月份三大联盟减少了亚洲-北美航线的多个航次，对运价下跌起到了一定的缓冲作用，跌幅明显收窄。

其中，SCFI综合指数由4/29日当周的4177.3下跌至4175.35，跌幅0.05%。

SCFI上海-美西集装箱运价从4/29日当周的7888美元/FEU跌至5/27日当周的7776美元/FEU，跌幅1.42%。

运力供应方面，全球集装箱船运力小幅增加，今年前四个月集装箱船交付量仅37艘，合计运力21.8万TEU，今年放量较为困难。

需求端，美国和欧盟CPI、PPI均创下近30年新高，政策收紧预期不断强化，预计将对中长期的集装箱进口需求形成压制。

6月份仍处集装箱运输淡季，随着中国疫情的好转和产业链的复工，前期中国缺失的集装箱发运量有望逐渐重回市场，不过从PMI新出口订单来看，出口需求走弱，预计6/7月份集装箱运价继续震荡筑底。

短期需关注美西港口工人谈判的进度。

干散货方面，5月干散货运价走强。

5月BDI指数均值2982.5，环比+34.3%，同比+0.6%。

其中三大船型运价指数环比均有所上涨，Cape型散货船对运价上涨贡献较大。

5月BPI指数均值3228.9，环比+9.6%，同比+11.9%。

5月BCI指数均值3606.4，环比+113.3%，同比-15.8%。

受中国疫情的影响，5月份全球干散货港口拥堵情况有所加剧。

运力供应方面，干散货船现存运力小幅增加。

需求方面，巴西天气改善后铁矿石发运量增加，海峡型船运输持续向好，澳洲矿商询盘积极，运价出现大涨。

煤炭方面，俄乌冲突爆发后，太平洋市场国际煤炭需求旺盛，5月份人民币汇率波动较大，国内电厂观望情绪浓厚，不过印度受高温天气影响，煤炭紧缺问题尚未明显缓解，增加煤炭进口需求，带动运价上涨。

粮食方面，太平洋市场发运量平稳，北大西洋发运疲软，整体维持稳定。

目前中国国内疫情已逐步缓解，复工复产正在积极推进，预计6月干散货运价震荡偏强。

风险提示：俄乌冲突，全球经济增长放缓，港口拥堵。