华泰期货-橡胶日报：海南产区原料价格继续上扬-220531

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30号，RU主力收盘13145（-75）元/吨，混合胶报价12725元/吨（0），主力合约基差145元/吨（+200）；前二十主力多头持仓100312（-2483），空头持仓155897（+840），净空持仓55585（+3323）。

30号，NR主力收盘价11400（-5）元/吨，青岛保税区泰国标胶1680（-20）美元/吨，马来西亚标胶1675美元/吨（-22.5），印尼标胶1735（-10）美元/吨。

截至5月27日：交易所总库存272128（+2781），交易所仓单254370（-300）。

原料：生胶片64.89（0），杯胶48.30（+0.3），胶水66.5（+0.3），烟片69.96（+0.27）。

截止5月26日，国内全钢胎开工率为56.13%（+1.6%），国内半钢胎开工率为64.17%(+2.2%）。

观点：上海地区复工复产以及国内宏观政策的提振，导致市场氛围偏暖，工业品尤其受益，但橡胶表现相对疲弱。

主要因橡胶近期一直延续反弹，随着时间推移，市场对于海南产量恢复的预期重燃，使得价格反弹乏力。

但国内供应压力的显现还需要时间，短期国内原料紧张局面难以缓解，叠加需求恢复，预计胶价延续震荡偏强的格局。

但下游轮胎成品库存没有实质去化之前，供需驱动仍不足，限制反弹空间。

后期重点关注海南的开割情况以及浓乳价格变动。

策略：中性偏多风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。