华安期货-国债期货周报：政策频繁出台凸显经济压力，债市延续上涨态势-220529

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华安点评：上周，国债期货价格出现大幅上涨，延续前一周增长态势，主要利多因素在于市场对未来经济的恢复仍然持悲观情绪，经济下行压力仍然较大，资金面仍在宽松态势。

一周内政策频繁出台，表明当前稳增长压力较大，在经济增长目标不变的情况下，二季度的经济表现尤为重要。

当前地产行业的景气度从去年下半年开始大幅回落，大中城市商品房销售面积持续下降。

同时由于国内需求不足和出口下滑，制造业投资难以维持高速增长，所以总体来看基建投资仍然成为稳增长的最好抓手，对于当前地方经济建设和稳增长起到保底作用。

当前政策密集出炉，但稳增长能否落实仍然需要后续的验证，这也是当前市场对于未来债市行情发展的分歧点。

后续债市的走势与政策效果联系密切，因此只要经济“宽信用”还未完全落地下，当前的债市仍然存在上升空间。

投资策略：基差策略上，无论做多做空市场很难出现大的交易性机会。

跨品种交易策略，推荐2TF-T策略。

风险提示：（1）近期疫情部分地区出现反复。