银河期货-油脂日报-220530

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国际市场：加拿大平原不利天气正在影响春播，天气的原因使得外盘油菜籽反弹较多。

印尼将分配约100万吨棕榈油出口，已注册散装食用油项目的企业优先。

并且预计将DMO政策修改为5:1。

短期的增加出口，大大缓解了当前市场棕榈油紧缺的情绪，外加DMO的比例降低，进一步打开了后期供应较宽松的预期。

国内市场（p/y/oi）：今日棕榈下跌较多，基差维持稳定。

印尼dmo政策的再次修改以及100万吨出口的政策，直接改变了产区供应的节奏，使当前偏紧的供应变得宽松，因此盘面下跌较多，但后续依旧存在政策风险。

今日进口利润8月船期维持震荡，前期因为9月进口利润修复较好，新增了较多买船。

刚刚公布的国内库存数据，库存继续下降，位于历史的最低位。

国内基本面看，国内棕榈油紧张短期依旧没有得到缓解，使得短期内国内的棕榈油不会深度回调，远月买船使得涨幅受限，预计后续保持高位宽幅震荡趋势，印尼政策的变动决定了当前市场的节奏。

今日盘面随棕榈油震荡偏弱，生柴企业的热情有所减弱，市场成交量下降，豆油基差回调。

由于国内国际内外差价较大，叠加国际豆油整体需求较好，邻国有从我国出口的意愿，外加疫情过后报复性消费的预期以及与棕榈油较大的价差，都会给豆油一定的支撑。

近期国内7月船期的现货压榨利润小幅修复，油厂开机率持续提升，叠加经济下行使得消费持续走弱的影响，限制国内的涨幅，预计后续保持宽幅震荡的趋势。

今日盘面走强。

主要原因是加拿大天气使得国际菜籽价格反弹，国际菜油成本依旧维持高位。

当前国内菜籽上市，国内菜籽压榨利润高于进口菜籽，因此导致国内油厂抢收，国内菜籽价格走高，抬升菜油成本。

虽然后期菜籽买船较多，但买船的数量较往年同比减少较多，且当前菜油的进口依旧偏紧。

叠加进口菜籽压榨开机率较低，菜油库存也在不断下降，使得近期国内菜油供应偏紧。

外加端午节节前备货，因此价格近期较为强势。

但后续随着抢收情绪减弱，以及备货结束，4季度预计进口供应偏多，菜油的涨幅或有限，预计后续保持宽幅震荡的趋势。