开源证券-金融工程定期报告：港股通量化30组合月报，5月超额收益2.84%，6月持仓低估值-220530

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港股市场5月概览：成交活跃度持续下行，美元兑港币持续升值2022年5月港股市场主要股指区间震荡。

5月5日，美股大幅收跌，道指盘中一度回落近1400点。

美债收益率持续上行，美元指数创近20年新高，第二日（5月6日）港股市场低开低走。

五月中下旬起，港股市场慢慢修复。

5月（截至2022年5月30日），恒生指数与恒生科技指数分别上涨0.16%和下跌2.68%美元兑港币持续升值。

2022年以来，港币有加速贬值的现象，截至5月27日汇率已逼近7.85关口。

港股市场成交活跃度持续下行。

5月港股日均成交额862.65亿港元，较4月日均成交额890.63亿港元下降了4.26%，港股通成分股日均成交额718.31亿港元，较3月日均成交额764.24亿港元下降了6.01%。

港股通成分股资金流分析：南下资金本月净流入持续上升5月南下资金净流入持续上升。

5月总计净流入457.73亿港元，相较4月的105.28亿港元继续上升。

从2021年12月以来已连续6个月保持高净流入趋势。

南下资金：净流入占比较高的行业为计算机、医药生物、采掘、交运，净流出占比较高的行业为电气设备、钢铁、农林牧渔、机械设备；银行系：净流入占比较高的行业为轻工制造、商业贸易、纺服、建材，净流出占比较高的行业为交运、传媒、计算机、机械设备；券商系：净流入占比较高的行业为传媒、机械设备、家用电器、农林牧渔，净流出占比较高的行业为计算机、商业贸易、纺织服装、建筑材料。

港股通量化30组合的5月绩效：组合收益率1.58%，相对基准超额2.84%在前期报告《港股优选：技术面、资金面、基本面》中，我们详细介绍了在港股通样本股中适用的各个因子，从结果上看在港股通成分中分组表现优异。

为了跟踪多头组合的月度表现，我们在每月底对分数最高的前30只个股按照等权的方式构建港股通量化30组合。

2022年5月，港股通量化30组合的收益率为1.58%，恒生指数的收益率为0.16%，恒生科技指数的收益率为-1.89%，组合相对基准超额2.84%。

从全区间来看（2015.1~2022.5），港股通量化30组合的年化收益率11.6%（基准为2.0%），收益波动比0.60（基准为0.09）。

港股通量化30组合的6月持仓：高配低估值的价值股2022年6月的港股通量化30组合以低估值的价值股为主。

风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。