首创证券-煤炭开采行业简评报告：长协监管持续加码，静待需求稳步回升-220529

《首创证券-煤炭开采行业简评报告：长协监管持续加码，静待需求稳步回升-220529（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首创证券-煤炭开采行业简评报告：长协监管持续加码，静待需求稳步回升-220529（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

动力煤淡季需求较少，多面政策下市场维稳运行。

需求方面，迎峰度夏旺季还未到来，电厂用煤需求低迷，需求整体较弱；供给方面，月底陕蒙矿区缺煤管票煤矿日趋增多，本周产地整体供应稍有回落，多数煤矿保中长协发运，市场煤供应较少，国内动力煤供给偏紧；进口煤市场相对较为平淡，主要集中于低卡煤，国内报价较低，市场采购积极性不高，整体成交冷清。

5月25日国务院常务会确定的稳经济一揽子政策5月底前要出台实施细则，二季度稳增长措施进一步加强，有望提振动力煤需求；供给端承受疫情和安全生产压力，近期释放空间较小。

近期动力煤稳价措施频繁发力，发改委连续发布六条煤价监管政策解读，明确了煤价合理区间和哄抬煤价的具体标准，同时对动力煤限价范围进行了明确，截至目前已有8省区(10个地区)明确了煤炭出矿环节中长期和现货交易价格合理区间。

焦煤市场继续走弱，需求低迷企业被动累库。

焦煤方面，当前成材价格继续回落，钢厂打压原料价格意愿强烈，2022年5月26日0时起，河北、山东主流钢厂对焦炭采购价下调200元/吨（第四轮），目前累计下调达到800元/吨。

根据煤炭资源网数据显示，4月炼焦煤有效供应量为4511万吨，环比降6.6%；需求方面，4月炼焦煤总消费量为4632万吨，环比降5.5%；总体来看，4月炼焦煤市场呈现供小于求态势，供需差为-121万吨。

炼焦煤需求继续低迷，样本生产企业炼焦煤库存较四月初增加明显，短期钢焦博弈加剧，炼焦煤市场整体稳中偏弱运行。

随着稳增长推进，需求将迎来逐步复苏。

8省区中长期、现货限价合理区间明确，煤炭高价位运行推动行业利润总额同比大增。

已有8省区(10个地区)明确了煤炭出矿环节中长期和现货交易价格合理区间。

山西出矿环节中长期370—570元/吨、现货855元/吨；陕西出矿环节中长期320—520元/吨、价格780元/吨；蒙西出矿环节中长期260—460元/吨、现货690元/吨；蒙东出矿环节中长期200—300元/吨、现货价格450元/吨；河北出矿环节中长期480—680元/吨、现货1020元/吨；黑龙江出矿环节中长期545—745元/吨、价格1118元/吨；山东出矿环节中长期555—755元/吨、现货1133元/吨；安徽出矿环节中长期545—745元/吨、现货1118元/吨；辽宁出矿环节中长期590—790元/吨、现货1185元/吨。

今年以来国内煤炭价格高位运行，根据国家统计局数据显示，1-4月，煤炭开采和洗选业实现利润总额3442.8亿元，同比增长199.3%。

投资建议：建议关注中国神华、陕西煤业、兖矿能源、平煤股份。

风险提示：稳增长政策效果有限，需求端低迷风险，煤炭价格增长不及预期。