万联证券-策略周观点2022年第20期：政策底之后，A股情绪底显现-220530

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政策全力稳住经济大盘，A股主要指数震荡：5月23日至5月27日当周A股主要股指集体收跌，其中上证综指跌幅较小，跌0.52%收报3130.24，沪深300跌1.87%，深证成指跌2.28%，创业板指跌3.92%，科创50跌4.94%。

本周申万一级多数行业跌多涨少，其中除综合外，家用电器、电力设备、房地产等跌幅较大，煤炭、石油石化、交通运输、汽车、社会服务、国防军工等涨幅较大。

疫情逐步消退，A股情绪底显现：周内两市日均交易额为8,502.56亿元，较上周小幅增加约4.32%。

本周市场交易热度走平，主要宽幅股指换手率震荡。

分行业看，受本轮疫情持续影响，本周医药生物板块交易活跃，当周成交额为3,799.97亿元，连续十周位居榜首。

电力设备、基础化工板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,706.86亿元和2,807.37亿元。

投资建议：美国就业与高频经济指标皆不及预期，美联储加息缩表进程加快下，市场对下半年美国经济陷入衰退的担忧加剧。

长端美债利率与美元指数高位回落，中美利差回正。

资本外流情况好转，北向资金回流A股市场，寻找安全的投资方向。

当前常态化核酸检测逐步开始，检疫检测产业链长期利好。

宏观政策方针重点依然在“稳增长”，政策力度持续加大，国常会、一行两会新政对涉疫情产业、重点区域倾斜，执行细则由各部委、各地加快推出，同时金融支持政策发力，在政策“应出尽出”的要求下，广义利率中枢显著走低，信贷投放预计将逐月回暖。

宽信用目标推进下，受疫情冲击较大、经营压力显著上升的行业有望迎来实际支持。

随着政策力度加码，市场情绪底部回升，A股反弹行情延续。

行业方面，建议关注：（1）“稳增长”主线配置思路下，关注消费、投资领域的绩优公司；（2）新能源、高端制造等成长板块配置性价比较高。

风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑。