浙商证券-流动性估值跟踪：南下资金近期动态如何？-220530

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总体情况宏观流动性：1.上周逆回购并未净投放，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007小幅上升至1.71%，R007小幅上升至1.82%；4.美元兑人民币小幅下降至6.74；5.理财产品预期收益率（3个月）下降至1.75%。

3.十年期国债收益率下降至2.71%；A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率上升；2.两融余额维持在1.52万亿；3.北上资金净流出95.8亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模下降；5.风格来看，上周小盘股、低PE、中价股、微利股表现最好。

A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、石油石化、钢铁、基础化工、有色金属、家用电器、非银金融、纺织服饰。

风险提示流动性出现较大的波动历史估值不具备参考意义。