西部证券-有色金属行业周报：美联储加速Taper，锂价有望继续冲高-211219

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本周美元指数为96.68，周涨0.65%。

基本金属方面，两市铝价表现抢眼，LME铝周涨2.63%；SHFE镍价144530元/吨，周跌0.76%。

贵金属方面，上期所金价370.46元/克，周涨0.94%；COMEX黄金1804.90美元/盎司，周涨1.13%。

能源金属景气持续，澳大利亚锂辉石2355美元/吨，周涨1.73%；电池级碳酸锂23.89万元/吨，周涨9.65%；四氧化三钴38.25万元/吨，周涨2%。

小金属方面，美锭价格44300元/吨，周涨7.26%；铟现货1705元/千克，周涨4.92%。

稀土方面，氧化镨钕价格85.25万元/吨，下降0.58%；镝铁价格290.50万元/吨，下降1.36%。

宏观方面，美国11月核心PPI同比增长9.40%，当周初请失业金人数20.6万人，高于预期。

英国央行将基准利率提升至0.25%，市场预期为维持0.1%不变。

美联储12月议息决议，加快Taper进程，购债规模进一步缩减至300亿美元，同时上调对通胀水平预测。

中国央行下调金融机构存款准备金率0.5%，释放长期资金约1.2万亿元。

从宏观层面看，内外经济复苏不同步带来的政策工具选择预期差或将是需求端最大变量。

行业方面，12月16日全国十二地铝锭库存92.27万吨，较12月9日下降3.84万吨。

近期铝锭社会库存持续下降对铝价运行形成支撑，供应端虽然限电有所缓解，但运行产能仍处于低位，同时考虑到采暖季以及冬奥会等因素，铝价在经历前期大幅下跌后有望企稳。

铜矿方面，秘鲁LasBambas铜矿未能与社区达成沟通协议，预计可能影响矿山生产及运输。

能源金属板块，从当前供需格局看，国内盐湖冬季产能负荷下降以及海外矿山供应增量有限局面依然难以改变，锂矿供应维持短缺状态，锂价有望在需求带动下继续冲高，行业投资逻辑有望从价格上涨演化至企业利润兑现。

行业配置上，坚定看好全球新能源汽车发展，在上游资源端供应受限的背景下，重点推荐锂板块。

材料加工方面，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。

我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。

同时近期中美关系出现缓和迹象，我们建议积极关注中美削减关税的可能性以及相关产业链的投资机会。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、金力永磁（300748.SZ）、东睦股份（600114.SH）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。