万联证券-食品饮料行业周观点：贵州茅台拟斥资15.87亿建新酒库，五粮液公布酿酒扩能项目二期计划-220530

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行业核心观点：上周（2022年05月23日-2022年05月29日），上证综指下跌0.52%，申万食品饮料指数下跌2.55%，跑输上证综指2.03个百分点，在申万31个一级子行业中排名第24。

上周食品饮料子板块中软饮料（+0.53%）上涨，其他板块均下跌。

多家酒企拟投资增产扩能：贵州茅台拟投资15.87亿元建设30栋酒库，设计储酒能力约3.68万吨；五粮液10万吨酿酒扩能一期项目已经启动，2023年底投产使用后将新增2万吨原酒产能，二期项目将于2024年建成，预计新增6万吨酿酒产能；口子窖产业园陆续投产，65度原酒产能将突破5万吨，储酒规模将达到30万吨；舍得酒业拟投资70.54亿元建设增产扩能项目，项目建成后将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨。

长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。

啤酒及大众食品方面，美国婴幼儿奶粉危机愈演愈烈，奶粉供应严重短缺。

短期来看，进口奶粉供应短缺以及因疫情影响物流受阻，外加进口奶粉安全问题余波未散，国产奶粉有望在此期间加大营销布局提升市占率。

多家企业扩产项目持续推进：安琪酵母6000吨酵母抽取物绿色制造项目已于5月份正式开工；承德露露年产50万吨露露系列饮料项目正在逐步推进。

建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。

投资要点：白酒每周谈：上周白酒板块下跌2.97%，其中迎驾贡酒（-6.68%）、水井坊（-5.71%）、泸州老窖（-5.56%）跌幅前三。

贵州茅台下跌2.49%，五粮液下跌2.78%。

贵州茅台：上周，茅台酒批价微涨，20年飞天茅台批价维持在3050元，飞天散瓶价格微涨至2800元/瓶。

贵州茅台拟斥资15.87亿建新酒库。

5月26日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟投资15.87亿元建设中华片区30栋酒库工程项目，设计总储酒能力约3.68万吨。

i茅台即将上线三款冰淇淋产品。

5月29日，茅台与蒙牛联名出品，由蒙牛马鞍山工厂生产的三款茅台冰淇淋即将于贵阳首先上市，同时上线i茅台，之后还会继续登陆其他城市。

五粮液：上周，五粮液酒价格维持不变，普五（八代）价格维持在980元/瓶，普五（七代）价格维持在965元/瓶。

五粮液酿酒厂2023年底投入使用，将新增2万吨原酒产能。

五粮液副董事长、总经理蒋文格在2021年度股东大会上表示，酿酒厂建设方面，10万吨一期建设已于今年4月份启动，2023年底投产使用；酿酒扩能项目完成后将新增2万吨原酒产能，同时规划建设10万吨生态二期项目，计划2023年底启动建设，2024年建成投用，将新增6万吨酿酒产能。

山西汾酒：汾酒与朔州市签署战略合作框架协议。

5月25日，汾酒集团与朔州市政府举行战略合作框架签约仪式。

双方将进一步深化地企合作，依托朔州农业种植优势、酒类酿造发展基础和朔州陶瓷产业基础，在白酒原料种植、酿造生产、包装经营等方面谋求合作共赢。

会议同时签署了原粮种植框架协议，参会代表围绕原粮种植规模、原粮基地管理模式等相关内容进行了深入交流讨论。

舍得酒业：舍得酒业召开2021年年度股东大会。

5月26日，舍得酒业2021年年度股东大会在舍得艺术中心召开。

会上，舍得酒业公布了2022年16项经营计划，《关于投资增产扩能项目的议案》获高票通过，预计总投资70.54亿元建设增产扩能项目。

该项目建成后，预计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨，为老酒战略加速全国布局提供产能支撑。

口子窖：储酒规模将达30万吨。

5月26日，口子窖在投资者互动平台上表示，公司两万吨大曲酒酿造提质增效项目建设正在顺利推进中。

但受疫情影响，原定今年5月投产的两栋酿酒车间，将推迟到9月投产。

随着口子产业园的陆续投产，公司65°原酒产能将突破5万吨，储酒规模达到30万吨，形成现代化白酒生产基地。

食品饮料其它板块：乳制品：伊利股份：拟出资3.5亿元设立创新种子私募股权投资基金。

伊利股份公告称，公司及全资子公司健瓴资本拟共同出资3.5亿元设立健瓴种子基金。

该基金主要围绕健康食品、健康相关及其他有投资价值的领域，对具有高发展潜力的初创期企业进行投资。

调味品：安琪酵母：滨州公司拟实施扩建6000吨酵母抽提物绿色制造项目。

安琪酵母公告，全资子公司安琪酵母（滨州）有限公司拟实施扩建6000吨酵母抽提物绿色制造项目。

项目拟在已建成的年产5000吨酵母抽提物车间内新增设备包括：3台自溶罐、1套蒸发器、3台浓缩液储罐、2台细胞壁储罐、1套喷雾干燥塔。

项目预计总投资2699万元，2022年5月正式动工，9月建成投产，建设工期5个月，2024年达产。

软饮料：承德露露：年产50万吨露露系列饮料项目一期正在逐步推进。

近日，承德露露在投资者互动平台表示，公司迁建项目“年产50万吨露露系列饮料项目（一期）”目前正在逐步推进，建设期两年，建成后陆续投产。

风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险。