天风证券-新一轮新能源汽车下乡即将启动-220530

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市场回顾上周新能电池指数下跌4.01%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为-1.21%、-1.87%和-0.50%；过去半年，新能指数下跌31.06%。

新能源车电池产业链价格产业上游：电解液中六氟磷酸锂价格下跌，正极材料，负极材料和隔膜价格均保持稳定；产业下游：2022年4月，新能源汽车月度产量31.20万辆，环比减少32.90%，同比增长44.33%；新能源汽车月度销量29.90万辆，环比减少38.22%，同比增长45.00%。

新能电池指数资金流入流出：上周，新能电池指数跟踪标的累计流出资金209.50万元；成分股涨跌：新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为-4.29%，过去一个月平均涨跌幅为17.47%，过去一年平均涨跌幅为21.14%；分析师预期：上周，根据Wind一致预期净利润数据，2022年、2023年和2024年的预期盈利增速中位数为68.38%、43.44%和33.74%；根据Wind预测估值数据，2022年、2023年和2024年的预期估值中位数别为23.84倍、17.03倍和12.84倍；电池30ETF一周表现截至2022年5月27日，电池30ETF上周累计流出1878.08万元；过去一个月日均成交额为5701.80万元；过去一个月日均换手率为13.05%。

上周分析师最新观点新能源电池产业上游部分材料价格有所松动；下游新能源车消费依旧保持旺盛，且整车已开始涨价；企业争相布局换电赛道，而针对新能源汽车换电模式的发展，主管部门也提出了相应的政策标准，推动商业模式创新发展；目前，工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作。

随着新能源汽车销售愈发火热，新能源汽车动力电池的需求量和市场热度也在不断攀升，相关公司对未来动力电池的需求量有着非常乐观的估计。

同时，主机厂也发布了庞大的新能源汽车规划，现有电池产能无法满足需求，电池企业急需募资扩产；近日，工信部召开会议，要求组织新一轮新能源汽车下乡活动，促进汽车等大宗商品消费，预计未来将进一步带动新能电池需求。

风险提示：1.原材料价格波动风险；2.政策变动导致分析失效；3.下游需求不及预期。