山西证券-食品饮料行业周报：酒企陆续召开股东大会-220530

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核心观点市场方面，近五个交易日，万得全A指数震荡回落，累计下跌1.21%，周期股表现较优。

最近酒企陆续召开股东大会：1）山西汾酒业绩说明会反馈2022年增长的目标是不会修改，只修改方法不修改目标，通过投放节奏调控、投放产品结构的调控、投放区域的调控三方面工作来保证全年增速。

2）五粮液股东大会反馈从全国范围来说，1-4月份稳中有进，略有增长，已经实现了50%左右的动销目标。

其中八代普五批价小步慢跑，稳中有涨；经典五粮液采取配额值，只在北上广深加成都这5个城市，布局经典的推广宣传；系列酒从销量式的增长向结构性的增长，实现了一个跨越式的发展驱动模式的发生变化。

3）舍得酒业股东大会公布了2022年16条经营计划，核心举措概括为以下三个方面：打造老酒品类第一品牌；多渠道发力，加快全国布局；聚焦战略单品，加强产研管理，提升产品力。

4）口子窖举办2021年度业绩说明会。

口子窖表示2022年计划增长目标不低于15%，公司将持续以安徽市场为主阵地，以长三角、大湾区为重点进行布局，大范围多元化发展各类经销商，培育经销商。

行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300下跌1.87%，收于4001.30点，其中食品饮料行业下跌2.55%，跑输沪深300指数0.68个百分点，在28个申万一级子行业中排名第21。

细分领域方面，上周，食品饮料申万子板块大部分处于下跌状态，其中饮料乳品涨幅最大，上涨1.03%，白酒跌幅最大，下跌2.96%，其次是休闲食品（-2.78%）、调味发酵品II（-2.60%）、非白酒（-2.52%）、食品加工（-1.74%）。

个股方面，青海春天（13.10%）、安记食品（8.80%）、惠发食品（7.90%）、金徽酒（6.88%）、梅花生物（6.59%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告（1）酒说报道，5月27日，国家统计局发布数据显示，1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额26582.3亿元，同比增长3.5%。

其中，酒、饮料和精制茶制造业实现营收5635.0亿元，同比增长9.3%；营业成本为3705.6亿元，同比增长6.7%；利润总额为879.3亿元，同比增长20.3%；（2）酒说报道，5月24日，天猫超市更新了茅台投放公告，预计投放原价茅台5000瓶，是各大平台中率先开启6·18茅台放量的。

根据茅台的相关要求，目前各大电商平台每日都会公布茅台的投放数量。

从公布的数据来看，日常电商平台的投放量从几十瓶到几百瓶的规模不等。

投资建议1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。

紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，部分板块高库存现象存在，我们认为大众品板块整体投资机会仍需等待。

3）疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。

风险提示疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。