山西证券-医药行业周报：疫情趋于稳定，关注受影响公司恢复情况-220530

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投资要点整体：上周（20220523-20220529）沪深300下跌1.87%，医药（中信）指数下跌3.07%，跑输沪深300指数1.20个百分点。

各子板块涨幅最大的为医药流通（1.08%），跌幅最大为中药饮片（-5.09%）。

截至2022年5月29日，中信医药行业PE（TTM）为30.38，估值溢价率为153.48%，绝对估值和估值溢价率均处于历史低位水平。

行业动态：猴痘疫情与儿童不明原因肝炎病例数持续上升；核酸检测价格再降，国家医保局发函不得用医保支付大规模核检费用；国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》；上海市政府发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》；疫情数据更新：上海新增感染者持续回落，本轮疫情趋于结束。

上市公司重要公告：沃森生物二价HPV疫苗获批；君实生物口服新冠药物VV116片对比PAXLOVID用于轻中度COVID-19早期治疗有效性和安全性的多中心、单盲、随机、对照III期注册临床研究达到预设的主要终点；传奇生物CAR-T产品CARVYKTI？获欧盟上市许可；恒瑞碘克沙醇注射液获FDA批准上市。

投资建议短期来看，上海复工复产将对市场信心有所提振，对医药板块尤其是CXO的项目交付影响会持续恢复，建议关注前期受影响公司恢复进度。

中长期我们看好以下几个领域：1）基于后疫情时代的医疗新基建、常态化核酸检测下的耗材IVD等器械板块个股，例如迈瑞医疗等；2）中药板块以中药创新药和具备管理改善预期、提价预期的传统中药相关个股，例如新天药业、同仁堂、广誉远等；3）API板块主要关注订单饱满、产能扩张，纵向一体化延伸的个股，例如同和药业等；4）基于业绩，短期关注具备大订单驱动的个股，长期视角聚焦于细分产业环节或者新业务的优势龙头，例如药明康德、美迪西、博腾股份等。

风险提示包括但不限于：医药相关政策变动的风险；集采政策变化及降价导致相关公司业绩下降的风险；汇率波动的风险；贸易冲突；疫情变化的风险等。