格林大华期货-橡胶早报-210720

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【品种观点】昨日夜盘胶价大幅下行，主因国内需求持续低位情况施压整体基本面无实际改善，叠加原油下跌对胶价形成短暂拖累。

预计短期仍存在向上突破可能，中期维持宽度震荡预期，谨防冲高回落。

【操作建议】短线操作。

【利多因素】印尼和马来西亚单日新增新冠确诊病例持续刷新新高，泰国紧急状态延期2个月，宋卡府等10府开始实施21:00-4:00宵禁措施，为期至少14天。

持续关注主产区疫情进展，谨防产区供应突然受阻风险。

截止7月11日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.06%，环比降速进一步降低，同比降低24.06%，同比跌幅略有扩大，其中深色胶库存周环比降低1.94%，环比跌幅有所扩大，同比下降28.13%，浅色胶库存周环比上涨0.36%，出现止跌反弹，同比下跌16.63%。

预计深色胶消库速度将微幅降低，浅色胶累库速度将小幅增加，预计中国天然橡胶库存消库速度进一步降低。

云南替代种植指标开始公示，预计7月下旬下达，西双版纳和普洱地区今年替代指标下达数量较去年缩减17%左右，大幅低于市场预期。

【利空因素】供应方面，7-8月份处于全球季节性增产周期，暂无厄尔尼诺或者拉尼娜现象发生迹象。

未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量略有缩减，割胶作业受影响减弱。

国内外主产区原料不断增量，价格跟涨乏力。

越南6月出口中国数量同环比大涨，国内市场越南胶数量明显增加，中国6月天胶进口量同环比大跌，据了解7月份到港数量环比6月份小幅增加，绝对数量依旧处于较低水平，预计8月份环比7月份将有明显增加。

下游需求方面，上周半钢胎样本厂家开工率为59.98%，环比上涨24.66%，同比下跌5.48%；全钢胎样本厂家开工率为63.45%，环比上涨19.05%，同比下跌7.71%。

中汽协根据行业内11家汽车重点企业的旬报数据整理显示，2021年7月上旬，11家重点企业汽车生产完成38.9万辆，同比下降37.5%。

其中，乘用车生产同比下降36.2%；商用车生产同比下降43.9%。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。